【豆粕】影响因素不确定，关注为主
发布时间：2021-4-19 09:36阅读：262
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二、短期现货豆粕疲弱状态有所改观短期，国内受猪瘟疫情影响的现货需求有所改观。之前，因盘面压榨利润亏损，部分油厂停机检修，导致周度大豆压榨量陡降至135.52万吨的地位（至4月9日当周），相应的豆粕产出也下滑，但是豆粕现货库存却并无明显下降，反应现货需求疲弱。到了本周，山东和珠三角等地提货较好，市场人气有所恢复，油厂和贸易商挺价心理又有抬头，现货基差也呈现走强态势。下图1反应了大豆周度压榨量走势，如图所示，当前周度压榨量处于历年较低水平。另外据天下粮仓，未来两周压榨量将逐步回升。
三、后期进口大豆到港数量较大再次，后期进口大豆到港数量预期较大。据天下粮仓预估，2021年4月份进口大豆到港预报117船759.7万吨，5月预估1070万吨，6月预估930万吨，而如果盘面压榨利润改善，后期进口数量将进一步增加。或者，有观点认为，这和不断增长的饲料豆粕及豆油消费需求相匹配，看起来，CBOT大豆的走势（包含了对中国需求的增长预期），及美豆期末库存的地位都反应了这一点。然而，国内实际的豆粕需求真有如此快的增长吗？豆油的需求增速真的能支持如此格局的大牛市的进一步发展吗？豆油的情况或者和国家储备的增加相关，这个已在另外的文章中叙述过了。而豆粕的情况，也许观察一下历年豆粕现货库存的走势能发现一些东西，如下图3。
四、小结综上所述，当前豆粕价格的影响因素不确定，对于美豆价格以及国内豆粕价格的“市场评估”相对模糊，因此，操作上建议多关注，等待形势明朗。
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摘要：美豆即将开始播种，播种面积和天气因素不定；而国内在油厂停机检修带来的压榨率下滑作用下，豆粕产出下降，同时现货短期也出现了一些恢复；不过后期到港大豆数量较大也制约着价格上涨。总之，目前豆粕影响因素不确定，操作上建议关注为主。
二、短期现货豆粕疲弱状态有所改观短期，国内受猪瘟疫情影响的现货需求有所改观。之前，因盘面压榨利润亏损，部分油厂停机检修，导致周度大豆压榨量陡降至135.52万吨的地位（至4月9日当周），相应的豆粕产出也下滑，但是豆粕现货库存却并无明显下降，反应现货需求疲弱。到了本周，山东和珠三角等地提货较好，市场人气有所恢复，油厂和贸易商挺价心理又有抬头，现货基差也呈现走强态势。下图1反应了大豆周度压榨量走势，如图所示，当前周度压榨量处于历年较低水平。另外据天下粮仓，未来两周压榨量将逐步回升。
三、后期进口大豆到港数量较大再次，后期进口大豆到港数量预期较大。据天下粮仓预估，2021年4月份进口大豆到港预报117船759.7万吨，5月预估1070万吨，6月预估930万吨，而如果盘面压榨利润改善，后期进口数量将进一步增加。或者，有观点认为，这和不断增长的饲料豆粕及豆油消费需求相匹配，看起来，CBOT大豆的走势（包含了对中国需求的增长预期），及美豆期末库存的地位都反应了这一点。然而，国内实际的豆粕需求真有如此快的增长吗？豆油的需求增速真的能支持如此格局的大牛市的进一步发展吗？豆油的情况或者和国家储备的增加相关，这个已在另外的文章中叙述过了。而豆粕的情况，也许观察一下历年豆粕现货库存的走势能发现一些东西，如下图3。
四、小结综上所述，当前豆粕价格的影响因素不确定，对于美豆价格以及国内豆粕价格的“市场评估”相对模糊，因此，操作上建议多关注，等待形势明朗。
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编辑：宁证期货房俊
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