内外走势：周三LME铝震荡上涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2310美元/吨，日涨0.24%。沪铝主力2105合约冲高回落，日内最高18045元/吨，最低17625元/吨，收盘17895元/吨，较上一交易日收盘价涨0.87%；成交量265042手，日减7812手；持仓191385手，日减294手。基差-135元/吨；沪铝2105-2106月价差15元/吨。

市场焦点：

（1）3月美国CPI环比上升0.6%，预期增长0.5%，创下2020年7月以来最高；3月CPI同比增长2.6%，预期增长2.5%，创下2018年8月以来最高。

（2）市场传言新疆、地区铝锭限产，整体涉及到以年度级别限制产量，不过尚未得到确认。

现货方面：LME铝现货贴水14.50美元/吨，前一交易日贴水16.50美元/吨。根据SMM讯，沪铝午前盘面意外走高，近  月合约铝价回升至17600元/吨附近，华东现货成交集中当月平水附近，盘面拉涨后下游观望情绪增加，交投减弱，午前市场成交仍然集中17470-17500元/吨。整体看市场流通性并不如当前库存反馈一样宽松，临近交割后流通性略显收紧，这对现货升水和近月基差有一定支撑作用。中原（巩义）地区在绝对价格上涨后，对华东贴水仍然集中100元/吨附近，当地贸易商反馈，下游入场采购节奏略显回暖，早盘询价较为频繁。
库存方面：4月14日，LME库存为183.36万吨，较此前一日下降0.80万吨。4月12日，中国国内社会铝锭库存为120.7吨，较此前一期环比下降2.1万吨。周三沪铝仓单合计157672吨，日增94吨；4月13日，LME库存为1841575吨，日减6025吨。

主力持仓：沪铝主力2105合约前20名多头持仓121757手，日减2976手，空头持仓134040手，日增1693手，净空持仓12283手，日增4669手，多减空增，净空增加。

观点：随着新疆地区限产传闻被证伪，昨日铝价再度进入偏强震荡行情，基本面上，本周国内最新铝锭库存120.7万吨，环比减少2.1万吨，仍在去库，我们仍然维持之前的观点，随着国储抛储以及进口大幅增加，可能大大降低铝锭旺季去库的速度以及幅度，但铝作为有色中供应端受到碳中和概念影响最大的品种，事件性的冲击仍会在短期加大价格的波动，短期铝价可能经常会出现脉冲式上涨后逐渐回落的走势。整体依然以宽幅震荡为主。

行情研判：4月14日沪铝2105冲高回落。美国公布3月通胀数据大幅上扬，不过市场预计美联储将不会改变维持低利率的承诺，美元承压下滑。当前国内电解铝厂基本处于满产状态，开工率增长空间有限，并且国内碳中和目标下，内蒙对铝行业进行限产，供应端受到限制；而传言新疆、也将采取限产措施，不过尚未得到证实，市场观望态度。近期国内铝锭库存转入下降趋势，下游采购意愿积极，传统消费旺季逐渐显现，对铝价支撑较强。技术上，沪铝主力2105合约主流多头减仓较大，影线触及年内新高，预计后市震荡偏强。

策略：单边：谨慎看涨。

套利：买近抛远，内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、累库超预期。 

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