号称“区块链第一股”的比特币矿机商嘉楠科技交出了2020年期末成绩单。4月12日，嘉楠科技发布2020年未经审计的财务数据，年度营收4.48亿元，净亏损录得2.15亿元，尽管亏损额相较2019年有所收窄，但同样不容乐观。很快，受业绩影响，嘉楠科技股价一夜暴跌29.62% 。

4月13日，针对上市后业绩连连亏这一情况，嘉楠科技方面独家回应北京商报记者称，2019-2020年，整体币价不高，全行业基本都处于亏损的状态，随着币价的上涨，2021年嘉楠科技全年的收入和盈利会有大幅提升。此外，嘉楠科技的挖矿业务已经筹备多时，将在2021年二季度开始运营，且下半年将加大自营挖矿数量。

嘉楠科技上市以来股价走势图

上市后连连亏

嘉楠科技最新业绩情况浮出水面。财报显示，2020年，嘉楠科技录得营收4.48亿元，相较上年同期的14.23亿元同比下降68.5%，净亏损录得2.15亿元，相较2019年的亏损10.345亿元同比收窄79.2%。非美国通用会计准则调整后，嘉楠科技净亏损从2019年的7.643亿元缩小至亏损2.12亿元。

对于2020年全年营收下降的原因，嘉楠科技在财报中解释称，主要是因为2020年前三个季度出售的总算力同比下降。该公司进一步称，随着比特币价格在2020年四季度的飙升，矿机的市场需求开始复苏，公司收到了大量订单，主要在2021年交付。

事实上，2020年四季度，嘉楠科技业绩也处于“拖后腿”的状态。财报显示，该季嘉楠科技录得总营收仅3824.6万元，无论是相较2019年同期的4.63亿元，还是对比2020年三季度的1.63亿元，都大幅下降；净亏损7195.5万元，相较2019年同期和2020年三季度净亏损有所收窄。

众所周知，2020年四季度比特币价格一路飙升，价格屡破新高，市场热度再起，缘何嘉楠科技业绩却持续低迷？嘉楠科技在财报中提到，2020年四季度营收同比和季度环比下降的主要原因是出售总算力下降。虽然比特币价格上涨，四季度矿机市场需求大幅增加，但公司没有足够的库存交付给客户。

值得一提的是，自嘉楠科技上市以来，业绩一直处于亏损状态。对此，嘉楠科技方面在接受北京商报记者采访时回应称，2019-2020年，行业整体币价不高，全行业基本都处于亏损的状态。随着币价的上涨，2021年全年的收入和盈利会有大幅提升。

虽然全年业绩承压，但也不乏有改善的情况出现。零壹智库区块链研究总监、数字资产研究院研究员蒋照生告诉北京商报记者，从财报来看，众多指标都显示嘉楠科技四季度以来整体经营状态稳中向好，例如2020年全年经营亏损相较2019年亏损有所收窄，此外2020年四季度以来的矿机订单及预售订单大幅增长，营收成本大幅降低，短期预期收入也有望大幅增长。

北京商报记者注意到，嘉楠科技在财报中的业绩展望中也介绍，随着比特币价格在2020年四季度开始上涨，公司相信收入将在2021年得到大幅改善，并预计其2021年一季度的营收总额将不少于4亿元。

股价高度依赖比特币

业绩遇挫的嘉楠科技，在股价表现上也显得颓靡不振。北京时间4月13日，北京商报记者注意到，嘉楠科技最新股价报13.14美元，较前一日收盘价跳水29.62%。

不难窥出，嘉楠科技股价表现仍高度受比特币价格波动及业绩影响。北京商报记者注意到，除了业绩影响外，自上市以来，嘉楠科技的股价波动高度跟随比特币价格走势。以2020年8、9、10月这一时间段为例，比特币价格长期围绕在1万美元上下波动，当时嘉楠科技股价也长期保持在2美元上下波动；而自2020年11月起，随着比特币价格的一路攀升，嘉楠科技股价也出现明显上升，一路涨至11月30日的6.06美元。

此后自2021年2月起，随着比特币价格的一路攀升，嘉楠科技股价也一路高涨，并在3月12日创下新高39.10美元。不过很快又开始回落，截至目前最新股价报13.14美元，最新跌幅29.62%。

复旦大学张江研究院教授、数字经济研究中心执行主任陈文君认为，股价的涨跌是市场正常反应。嘉楠科技作为比特币产业链上一环，股价高度依赖比特币符合市场预期，但也一定程度上反映了嘉楠科技的业务基本面存忧，业务抗风险能力较弱。

“近期股价表现不尽如人意，可能与长期市场预期有关。”蒋照生则指出，当前嘉楠科技面临的业务挑战来自多个方面，首先，2020年四季度以来比特币价格上涨拉动矿机需求大幅增长，但一方面比特币价格走势未来无法准确预期，另一方面矿机产量受上游台积电、三星等厂商的产能影响，而在矿圈市场竞争如此激烈的当下，嘉楠科技能否解决供需两端的问题仍值得关注。

“另外，嘉楠科技在业务上开始大力布局自营挖矿业务，尽管有天然优势，但如此重资本模式的业务拓展能否取得成效，也主要取决于比特币市场行情的走势。”蒋照生补充道，人工智能、物联网等领域的业务短期内也可能无法对嘉楠科技的业务产生实质性的影响。

针对近期股价表现，嘉楠科技回应北京商报记者，“公司会开展比特币挖矿业务，来缓冲币价波动的影响。同时提前锁定部分长期客户订单，确保财务表现”。

下半年加大自营挖矿

嘉楠科技是一家成立于2013年的比特币矿机商，主营业务为比特币矿机及销售，且这一业务一度占据该公司99%以上收入来源。近年来，该公司一直尝试转型，2020年12月底，嘉楠科技董事长兼CEO张楠赓曾透露，当时AI芯片的月出货量已经稳定在3万左右，预计2021年月出货量有望稳定在5万以上。

此次财报中，张楠赓再次介绍了业务最新情况，2020年四季度，嘉楠科技开始批量生产下一代A12系列比特币矿机，2021年一季度开始大规模交付。除了巩固核心矿机业务外，其还在人工智能和人工物联网领域取得进展，设计了两个新系列的AI芯片，将于2021年下半年投产。

此外，针对酝酿已久的挖矿业务，嘉楠科技方面回应北京商报记者称，挖矿业务已经筹备多时，今年二季度将会开始运营，且下半年加大自营挖矿的数量。“不过，我们业务上还是以加速芯片研发迭代及获取更多产能为首要的任务。争取明年能做到行业第一。”嘉楠科技方面补充道。

不过，在业内看来，无论是比特大陆还是嘉楠科技，在之前就已经开始布局AI市场，但距离真正在AI芯片和硬件领域站稳脚跟还有很远的距离，面临的挑战也将异常激烈。正如蒋照生指出，短期来看，AI可能仍不会给矿机企业带来营收方面的实质性改善。自营挖矿更加符合嘉楠科技的业务禀赋，有可能在短期内为企业带来营收，但受市场行情、监管等外界因素影响较大。

北京商报记者 岳品瑜 刘四红