周一中国神华在高比例分红预案刺激下，以涨停收盘。在当前指数低位震荡，市场风险偏好整体较低之际，保守型资金以及抱团退出资金对高分红个股的偏好有望持续提升。

      市场对高比例分红存在两个误区：其一，认为分红实际上是左口袋换右口袋，分红除权的存在将使得分红显得毫无意义。其二，认为高比例分红在卖出股票时将形成高额红利税，得不偿失。

      我们认为，分红的最大意义在于提供投资者现金选择权，自由支配现金流的权利实际包含着选择权的价值。

      此外，虽然分红后卖出将面临红利税的支出，但如果投资目的是长期投资，则可完全避免红利税的困扰。分红再投资策略也可以为投资者提供股价上涨之外的额外收益。高分红公司价值存在重估的可能，建议关注近 12 月股息收益率排名靠前的品种，其中预期年报仍有正增长的品种在未来有望获得资金青睐。