清华、复旦的几位学者曾经联合发布过一篇论文，论文主要讲的是个人投资者在牛市中的表现情况。

研究分析表明：0到50万资产的个人投资者在一轮牛市中资产缩水28%，1000万以上资产的个人投资者在一轮牛市中资产增值31%，为什么会出现这样的两极分化的结果呢？

到50万资产的个人投资者占据了85%，也就是市场上的小散户，1000万以上的是大散户。数据统计显示，1000万以上的是大散户资产资产流入的情况基本总体上跟上证指数的走势是同步的，而0到50万资产的小散户则是相反的操作，到市场快达到牛市顶点的时候，才开始加大在股市的资产投入。

牛市的发生主要分为三个阶段：

：少数投资者具有特别的市场分析能力，相信牛市快到来，此时市场的基本面将开始慢慢好转。

：大部分人开始意识到牛市到来了，市场基本面的情况确实已经好转。

：基本上每个投资者都认识到牛市来了，市场基本面的情况还会变的更好。

所以，大散户几乎是占据了整个牛市的三个阶段，而小散户仅仅在牛市的第三个阶段也就是牛市尾声才开始大量涌入市场，这时候也是牛市最危险的时候。

有位投资大佬曾经说过：“投资者投在股市的资金一定不要少于25%或多于75%，当市场下跌时，投资比例就要更接近75%，上涨时就更接近25%。”其实，投资基金市场和投资股市是一样的道理，与其择时入场，不如一直都在。尽量减少对市场的预测，不要妄想能恰好在牛市的起点投入资金，然后在高点的时候撤出，想着如何在市场上涨的前夕进入市场，倒不如在更长的时间内都保持积极在场，这样方能享受市场完整的红利。