大白马、龙头股持续调整，它们的“合理位置”与“安全边际”在哪里？

光大策略团队选取了65支股票作为参考（数据截至3月19），名单如下：

1、安全价格

“安全边际”价格=个股2021年预测EPS（万得一致预期均值）x 个股2020年4月以来前向估值（PE(FY1)）10%分位值

从“安全边际”测算结果来看，当前大部分消费龙头股和周期龙头股股价仍高于“安全边际”价格，但部分科技龙头股和医药龙头股股价已经低于“安全边际”价格。

2、合理位置

还可以用更加温和的假设来估算个股的“合理位置”，例如可以用2020年4月以来的前向估值中位数，结合2021年的盈利增长，来估算龙头个股的“合理位置”，这对于多数个股而言或许是一个更加可以接受的假设。

截至3月19日，仅有14支龙头股股价高于其“合理位置”价格，这14支股票多为金融股和消费股。而从股价折价幅度角度看，大部分科技龙头股和部分医药龙头股股价低于其“合理位置”价格较多，折价幅度较大。

风险提示：海外市场波动加大。