证券时报记者 王一鸣

A股出现首批退市新规下的面值退市公司，且没有退市整理期。

由于*ST宜生、*ST成城两家公司因连续20个交易日收盘价低于1元，触发终止上市情形，上交所在3月22日对两家公司股票摘牌。根据退市新规，该类退市企业将不再设置退市整理期。

按制度设计初衷，以“1元退市”为主的交易类退市不同于其他财务类等强制退市情形，在触及终止上市条件前，已给与投资者充分的交易窗口，交易类退市实质上是投资者自身用脚投票的结果。为简化退市程序，抑制1元股退市前炒作，此前退市制度改革取消了退市整理期具备制度合理性，有利于进一步提高退市效率。

回看两家公司情况，从曾经的大牛股到打上ST股标签，再至如今的黯然退市，这与两家公司接连的违法违规行为和长期经营难以为继密不可分，这样的结局不仅一时间令背后合计近7万户投资者损失惨重，亦给当下仍在盲目跟风ST股的炒作者们敲响了警钟。

从近期ST板块和风险公司股价表现来看，Wind数据显示，春节后ST概念指数接连走高，自2月18日至3月22日，该指数涨幅逾16%，而2020年全年，ST概念指数下跌9.61%。

具体个股层面，沪深两市共有178家风险警示公司股票出现上涨，占比约85%，其中涨幅超过40%的股票有16家，涨幅逾30%的有29家，涨幅逾20%的则达到75家。

但不应忽视的是，多数ST公司股价的短期上涨仍缺乏足够的基本面支撑。如近期走势强劲的*ST实达、*ST新亿，两家公司主营业务增长乏力，基本面较差，根据业绩预告，由于业绩连续三年亏损，预计在2020年年报披露后将继续被实施退市风险警示。其中，*ST实达最近三个交易日连续涨停，3月22日报收于2.01元，自2月18日以来累计涨幅已达71.79%，而在1月底，该公司股价尚徘徊于1元附近。

又如，同期ST天成和*ST新光也反弹幅度居前，涨幅已分别达到55.56%、50.47%，3月22日分别报收于1.4元、1.61元。

对于市场中短期脱离基本面的反弹，投资者还需留一份清醒。一个无法回避的现实背景是，随着注册制改革不断深入，退市制度不断完善，市场出口越发畅通。2020年，沪深两市有10余家公司被强制退市。其中，交易类退市指标是市场充分博弈的结果，已成为淘汰垃圾公司的主要形式。近年来，越来越多的经营业务不善、治理存在严重缺陷、存在重大违法违规行为的公司正被市场用脚投票。

自2021年初以来，随着退市新规的实施，以“1元退市”为主的交易类退市更日趋常态化，3个月不到已有*ST天夏、*ST刚泰、*ST金钰、*ST宜生和*ST成城等均因股价低于面值而退市。可以预期，长期来看，未来类似“1元退市”的情况会越来越多，这是市场选择的结果，是投资者通过市场化行为对公司价值判断的表达。若有投资者仍执意炒差、炒壳，面临的风险无疑是巨大的。

所以，鉴于风险公司可持续经营能力堪忧，投资者尤其是中小投资者应充分了解和关注公司实际状况，不应抱有侥幸心理去追高追涨、抄底获利，博取快钱短钱，更不能对公司基本面“一问三不知”就做起长期股东。就目前而言，短期市场风格面临快速切换，但仍应避免盲目跟风炒作高风险股票、刀口舔血，不然后续风险个股出现快速回调，或为时晚矣。