最近的市场基本就是核心资产的杀跌，顺周期股票比较抗跌，也有一定幅度的上涨，但到了周末，美十年国债继续攀升1.7左右，美股大跌，A股抱团股、顺周期统统杀跌，让股民又失望了。

不管市场短期怎么变化，长期还是要以基本面为主，自己衡量下手中个股是好行业好公司好价格的标准吗还是只符合一条或两条，再结合资金管理来，那就不用怕。

可以说15年是配资去杠杆，那么今年就是专业机构去杠杆。
开源证券有个统计，如果用公募基金前100重仓股的持仓市值与公募基金可用资金（存量+新发）的比值为抱团股的“杠杆”效应，该比值在2017年Q1之后逐步抬升至20年Q4（1.70），并达到了2013年Q3（186）以来的最高点。经过调整，截止目前该比值已经大幅回落至1.18，接近20年Q3（1.15）水平。核心资产/抱团股快速杀跌阶段已经近尾声，这只是比值方面的统计，只能说下跌减缓，也不排除继续探底，毕竟大多数核心资产还是高估，只有少部分核心资产目前合理。但是再继续大跌的可能性不大，因为大多数核心资产已经下跌了30%-40%，目前最多的可能就是经过1-2年的业绩来消化估值。但是抱团股肯定也会分化，接下来就是基本面分化的时候，80%的核心资产将震荡或阴跌，靠时间来消化估值，20%的核心资产企稳后，业绩如能超预期将继续起航。

因为目前市场正进入年报和一季报密集披露期，机构会根据业绩结果对企业估值进行重估，业绩增速能保持，或者估值匹配的核心资产或率先企稳；业绩未能达到机构的预期，或者出现业绩减缓，那么有可能将面临估值业绩的双杀局面。现在衡量的就是估值和业绩，等待年报、一季报再决定布局吧。

说下碳中和概念的宝丰能源（仅作为分享逻辑，不作为推荐）

公司是油价上涨的最佳弹性标的之一，公司主要业务是以煤替代石油生产高端化工产品，具体包括：

（1）煤制烯烃，即以煤、焦炭、焦炉气为原料生产甲醇，再以甲醇为原料生产聚乙烯、聚丙烯；

（2）焦化，即将原煤洗选为精煤，再用精煤进行炼焦生产焦炭；

（3）精细化工，以煤制烯烃、炼焦业务的副产品生产MTBE、纯苯、工业萘、改质沥青、蒽油等精细化工产品。

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来自于公司年报

聚烯烃行业基本情况及公司行业地位

我国的资源禀赋特点是“富煤、缺油、少气”。根据国家自然资源部编著的《中国矿产资源报告2019》，截至2018年底，我国石油查明资源储量为35.7亿吨，仅相当于目前我国年消费量的5倍；煤炭查明资源储量为 17085.7亿吨，相当于目前我国年消费量的420多倍。

在这种化石资源 禀赋特点及下游石化产品消费持续旺盛的双重推动下，我国现代煤化工产业快速发展，已成为石 油化工的重要补充。

煤制烯烃作为现代煤化工领域重要组成部分之一，近年来技术推广及产业发展迅速，产品市场份额不断扩大，成为现代煤化工中经济效益最好、产能增长最快的分支领域。

2020年 ，预计我国石油对外依存度将达到73%（中石化经研院数据 ， https://cj.sina.com.cn/articles/view/6192937794/17120bb420200155xn?from=finance），能源安全问题引起行业高度关注。在此背景下，持续推进煤制烯烃技术进步和产业高质量发展，对于节约宝贵的石油资源、满足石化产品消费增长需求、保障国家能源安全具有重要意义。

目前，我国聚乙烯、聚丙烯的消费仍处于快速增长阶段，消费增长高于产量增长，进口依赖度近年来一直维持高位并逐年攀升。

2020年，我国聚乙烯表观消费量3860万吨，同比增加428万吨，增长12%；产量2032万吨，同比增加238万吨，增长13%；进口量1853万吨，同比增加187万吨，增长11%；进口依赖度48%，从2016-2020年国内进口量呈逐年稳定增长趋势。（数据来源：卓创资讯）

公司核心竞争力

1、优质的煤化工企业。公司位于我国能源化工"金三角"之一的宁东地区，目前拥有120万吨煤制烯烃产能、400万吨焦炭以及10.7万吨MTBE等配套精细化工产品，煤基新材料循环经济产业链规划及在建合计520万吨，未来天花板很高。

2、产品成本和同行业其他煤制烯烃企业相比低约30%，在同行业中具有很强的竞争力。毛利率领先可以看出，复制性强。公司煤制烯烃产品毛利率高于可比公司20个百分点左右，稳拿行业第一。

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3、公司2016-2018年精煤自给率为50%，自产精煤成本约300元吨对应外购精煤生产焦炭具有 162元/吨的成本优势；公司焦炭装置暂不受当地环保指标限制，近年来开工率维持在110%左右。

4、公司已经积极布局“碳中和”，正在科学开发利用清洁能源，不断在“可再生能源替代化石能源”方面综合创新实践，实施“太阳能电解制氢耦合现代煤化工创新示范项目”，践行绿色低碳生产方式，加大源头减排。

新建2*100MW太阳能电解制氢储能及应用示范项目一期已经试运行，二期计划年内建成。公司一期、二期、三期烯烃项目均集成了国际国内先进的技术和工艺。二期项目具备生产高端聚乙烯双峰产品、茂金属聚乙烯产品的能力，三期项目具备生产高端产品25万吨/年EVA的能力，在国内同行业中处于先进水平。

公司前几日公告，拟建设4100万吨每年煤制烯烃示范项目，项目估算投资约673亿元，力争在2023年建设完成，该项目已经获得内蒙古自治区发展改革委、工信厅批复。这在内蒙古双控降耗背景下较为难得。

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同时计划回购2-4亿元公司股份。

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回购主要用于员工持股 股权激励，回购的比例不算高，账上有货币资金几十亿 回购不超过4亿元基本不属于嘴炮。

另外公司去年业绩略超预期，主要是因为供给的医用熔喷料需求较好，另外聚烯烃和焦炭的价格4季度有显著的提升，公司的经营情况略超市场一致预期。

低估、优质也有可能踩雷，投资最好分散低估、优质、长拿，千万不要集中在一个板块，再好的逻辑，也得结合资金管理交易系统来，（好行业好公司好价格是否都符合）。

以上梳理为静态梳理，并无动态买卖指导，本人没有买入，半年内也不会买入，所做分析不作为买卖依据仅供参考，据此操作风险自担。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。