我国公募基金有一条规矩，是限制新基金建仓时间的规矩，我认为这条规矩也该改改了。这篇文章，我说说理由。

在基金招募说明书的基金的投资，“投资的限制”里，有这样一条：

基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。这个说的是新基金建仓期的规定。

新基金结束了募集，手里都是现金，要在六个月内，把这些现金变成约定好的资产。

这一条的规矩来源哪儿？

是证监会发布的《证券投资基金运作管理办法（2012年 修订）》，其中第三十二条说的就是这个。

通常新基金的建仓时间不会那么久，一般在1-3个月内就能完成，很少有拖到6个月的。

但更快的有。

前一阵道歉的汇安基金，它的新基金汇安均衡优选被人吐槽高位闪电建仓，然后非常“顺利”的跟着股市一起跌下来。大家猜测它是在一周内就完成了建仓任务，否则不可能跌那么多。

在《对不起，给大家添堵了》里，我说这种事一个巴掌拍不响。基金成立在牛市，闪电建仓是非常理性的选择。你是基金经理，你也会这样。

我们考虑两个最不利的情况：慢速建仓赶上上涨，和快速建仓遇到下跌。

第一，慢速建仓遇到上涨，净值跟不上大盘，那会挨骂。因为少赚钱就是损失，会被认为是脑子（能力）有问题。

第二，快速建仓遇到下跌，就像最近的汇安均衡优选，净值已经跌到了8毛以下，但是由于同时很多基金都在跌，所以这种下跌更容易归于市场（运气）有问题。

作为基金公司，当然愿意选择承担后者，只要我选择的都是好公司，好股票，下跌了至少也不是我基金公司能力问题，是股市不给面子，是咱们运气不好。

这是理性的权衡，两害相权取其轻嘛。

人，从来都是不患寡而患不均，一起跌没问题，但是千万别你涨我不涨。所以我们很难看到拖到6个月建仓完毕的，几乎都是1-3个月解决问题。

但其实上面的分析还是不够深入，这么想也简单了。

注意：六个月太短！

新基金一周建仓完毕和六个月建仓完毕，其实不会有明显差别。因为不管是一周还是六个月，在资本市场里都是短期。

你没办法预测一周后的股市涨跌，也无法预测六个月后的。

慢速建仓，想等好的机会，可能等六个月也未必等来像样下跌。而基金的大限就是六个月。

需要承担着六个月股市上涨的风险——想降低建仓成本，结果反而建仓成本更高了。六个月还不能达到约定配置，那就违规了。

所以只要是在牛市背景下发行的基金，不管是快速建仓还是慢速建仓，本质都是一样的：你得自求多福。

你可能建仓很慢，六个月才完成，但刚刚完成股市就暴跌。你也可能建仓很快，一周就搞定了，但刚刚搞定股市就暴跌。

这两种情况发生的概率没有区别。

想要改变这种现状，就要改变“六个月”这条硬规则，苛责基金公司是没用的，什么也改变不了。

这政策上放宽，就干脆取消限制——基金公司，你们随意，各凭本事去吧。就像是未来一定会彻底开放生育，爱生几个生几个。

这样真正有想法的，敢于坚持自己理念的基金经理才会出现，只有这样，那些真正想尝试突破的基金公司才会出现。这样，即便在牛市成立的新基金，也可以等待更久才建仓，完全看基金经理。

这样，真正懂投资的基民，才能放心把钱交给基金公司，长期让他们打理。话说大家选择主动管理的基金，不就是冲着基金管理人的能力去的吗？你限制人家六个月建仓，这不是强迫他违反自己的投资系统吗？

最近几年，仓位灵活的混合型基金，是基金公司更愿意发售的，因为这种基金的股票比例弹性大，给了基金公司和基金经理在极端环境下的操作空间。

限制自己股票比例必须高于85%，和限制建仓必须在六个月内完成是一样的，都是通过硬性规则，限制了人的主观能动性。那就不要抱怨取暖了。

政策上卡死六个月，同时基金公司还要为投资者着想，怎么办？——那基金公司只能拼营销能力，而不是投资能力。

基金公司心里都清楚，从投资的角度看，最佳的募集时机不是牛市，而是熊市。但如果不在牛市募集基金，基金的销售很不顺利。没有赚钱效应，谁来买你的新基金？

特别是在熊市里，我都劝不动我周围的朋友买基金，基金公司也犯难，阻力重重。要为投资者着想，那就得委屈自己的钱包了。

所以，取消新基金建仓期六个月的限制，没有了硬性的条条框框，基金公司和基金经理才好发挥自己真正的能力。

规则是历史的产物，当时我国基金业发展刚刚开始，通过规则的限制平稳发展是对的。但现在基金的数量已经比股票多了，但同质化现象严重，旧的规则早已不适用。

现在基金业已经相当强大，是时候与时俱进了。