巨丰投顾：A股跳空大跌 抄底还是逃命？

  去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。经历了1月底以及2月初的整理之后，随着流动性驱动的逐步减弱，业绩提振以及估值抬升有望成为牛年市场向好的主要力量，可重点关注经济复苏后期消费以及周期类标的的总体表现。

  今日，沪深两市大幅低开，开盘后保持低位震荡，多数板块走低以及重挫。午后，指数继续走低，多板块继续下行。尾盘前一小时，贵州茅台止跌翻红，并快速拉升，指数随即迎来盘中反弹。盘面上，有色金属继续走低，银行、采掘、国防军工等走低，公用事业、通信、纺织服饰等板块相对抗跌。

  值得注意的是，贵州茅台今日盘中继续下挫，高位累计下跌超20%，我们一般把指数的涨跌超过20%幅度的定义为技术的牛熊，虽然个股没有完全定义，但是对于贵州茅台这样的大白马，短期连续如此下跌之后，实际上想要快速回升也是比较难的。而尾盘看，贵州茅台虽然拉升翻红，但至少区间整理的趋势，可能需要维持一段时间。

  而放眼整个市场，经历了最近连续的走低以及跳空下跌，很多投资者开始减持，而还有投资者，在连续下跌之后，也在暗地加仓。那么，这个时候和位置，究竟该抄底还是逃命呢？

  首先，我们需要清楚的是，牛市的逻辑和格局没有发生改变，这是前提。海外市场宽松刺激不断，全球经济复苏趋势明显，市场总体支撑良好。而国内经济加速复苏，货币政策不急转弯，流动性相对稳定下，最紧张的时刻已经过去了。市场向好逻辑依旧没有改变，不存在系统性风险；

  其次，当前市场的大分化是预期之内的，主力阶段风格调换的具体表现而已。春季行情当中，此前我们也多次强调，整体向好趋势，但一月主升、二月震荡为主。当前，前一段时间流动性担忧以及对高估值白马股的承压下，抱团股逐步挖掘，高估值以及低估值的标的切换过程中，市场也迎来了较大的分化。放眼历史牛市行情，这种表现也较为正常。

  第三，抄底和逃命需要适当区分一下。当前不存在严格意义上的逃命，因为高位股即便回调，短期最大的风险也已经释放，按照逻辑，这里还有个反复，但是期待回到此前高位，恐怕还是有诸多困难。而抄底，实际上也不是指数整体也不是太好的抄底时机，毕竟上证50等很多指数目前历史估值相对高位上。而阶段性的抄底，可考虑低位的低估值品种。整体性的抄底或者逃命，目前看，还为时尚早。

  总体上，近期指数的下行，核心其实就是春节前后的快速上行的自发调整，而背后则由于对流动性收紧的担忧以及海外货币政策收紧的担心，因此也导致全球科技及高估值白马板块共振调整。但实际上，目前这些担忧是多余的，因为美联储主席鲍威尔再次强调将继续提供货币政策支持、而国内货币政策也不急转弯；同时，随着全球经济持续复苏、海外新的宽松刺激落地，国内流动性最紧张时刻的过去，市场整体向好的趋势并没有后改变，反而在整理之后还有继续上行的可能。

  和信投顾：轮动继续上演 周期持续崩盘

  【盘面观点】

  两市大幅低开，上证最低回踩到六十日线，创业板昨天就已经破位了，大跌之后抄底以及反抽的欲望并不强烈，目前空头占绝对上风，氛围低迷。盘面上环保工程，种植业，以及通信工程板块涨幅靠前，前期领涨以及市场预期较高的周期股领跌，同时机构抱团股依然没有任何反抽的欲望，技术上上证指数本轮日线级别基本调整到位，虽然快速反扑的预期不大，但短期再度破位的概率也较小，预计后期3500点附近会长期震荡行情，创业板下跌破位，易跌难涨，短期注意规避，整体来看市场短期轮动较快，而且风险整体大于机会，谨慎操作。

  环保工程的爆发，跟昨天房地产爆发一样，市场资金多了，又没地方去的时候，只要有传闻，只要有人吹，有资金介入，马上就有跟涨资金入场，涨起来以后，市场就会找各种低估值，高业绩，超跌反弹，两会预期等各种题材往上套，结果最后走的还是一日游行情，这块参考昨天上涨的房地产板块，最强的万科A，荣安地产也才勉强翻红，板块基本全沉。

  农业最近明显比以前活跃了，本来节后就是和周期一起启动的，周期被反复碾压之后，农业反而火了，今天转基因概念，种植业，以及农机相关的标的全线大涨，农业板块给了我们一个方向，如果周期不行，农业也不行了，下一波会不会还是军工，科技？

  网传华为电动车正在寻求带动，目前正在接洽长安和北汽蓝谷，尾盘新能源板块直接起爆，不过随即华为辟谣，并且力争，华为不会生产电动车，北汽炸板，不过炸板之后并没有较大幅度的回落，新能源板块依然较为强势，昨天外围大跌，新能源跟跌，今天A股新能源还能这么强，难道也是补涨？

  总之市场热点切换毫无规律，而且轮动较快，短线机会不好把握，中线科技继续关注，周期，农业，新能源等行情持续景气的方向。

  【消息面】

  1、华为回应造车传闻：重申不造车帮助车企造好车

  就市场再次盛传的造车传闻，华为回应表示，公司策略不变：华为不造车，聚焦ICT技术，做智能汽车增量部件供应商，帮助车企造好车。

  2、长城汽车毫末智行获首钢基金、美团、高瓴创投Pre-A轮融资

  长城汽车旗下毫末智行今日宣布完成Pre-A轮融资。该轮融资是由首钢基金领投，美团、高瓴创投跟投，金额达数亿元。毫末智行表示，将从L1到L5逐级跨越，迅速实现自动驾驶产业化落地，快速扩大市场规模，提高汽车产品智能化水平。

  源达：低位题材股行情正在酝酿 短线震荡格局趋于延续

  今日盘面

  今日沪深两市股指双双大幅低开，沪指在农业股带动下小幅回升后，拐头向下继续探底，临近尾盘小幅反弹，呈现宽幅震荡态势。由盘面上来看，早盘热点板块稀缺，顺周期板块延续调整，有色、化工板块大跌，银行股等低估值板块出现调整，资金主要聚焦在低位题材板块。转基因、大豆、环保等板块涨幅居前，煤炭、钢铁、有色等跌幅靠前。整体而言，个股依然跌多涨少，市场人气仍未能明显改善，预计后市震荡或有延续。

  A股慢牛行情正在酝酿

  消息面上，农业农村部实施新一轮农机购置补贴政策，加大粮食生产薄弱环节、丘陵山区和绿色智能农机等机具补贴力度，推进农机报废更新。扩大薄弱环节农机作业补贴。推进农机作业社会化服务、农机维修与配件供应、农机技能培训等产业发展，做强做大农业机械化产业群和产业链。国内农机行业呈现小而分散的特点，随着农业机械化率的提升，农机行业空间成长以及份额集中的趋势有望形成。内循环背景下，农机行业触底反弹，景气度出现明显复苏。

  今日是本周最后一个交易日，由周线级别来看，上证指数保持住了高位运行态势，收出带下影线的大阴线，整体上升通道并未破坏。同时，下影线显示出下方具有一定的支撑力度，上方上影线显示上方压力也较为沉重，多空博弈或有加剧迹象。但周均线显示上行趋势完好，后市上证指数仍有随时启动的可能。结合周五日线级别来看，市场人气仍未见明显放大，下周或将迎来两会重要政策预期，届时可关注市场反应从而把握机会。

  短线震荡格局趋于延续

  今日市场不改震荡格局，再现震荡走势。短期来看，市场缩量冲击缺口上沿压力位后迅速回落，显示多方动能的衰减；同时也暗示多方在该位置出现一定的分歧；叠加近期北上资金持续出现净流出，前期高位个股偶现快速走低的局面，预计短期内多方的分歧还会加大。因此，当前还是要注意个股的做多节奏，依然以低位个股为主，下周临近重要会议时间，届时可关注政策方向带来的题材机会，若带动市场资金情绪，大盘出现反弹，前期调整充分的题材股走势可能会更活跃。操作上，建议保留部分仓位，不放量不加仓。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。