宏观经济环境上看，郑棉价格在昨日大涨突破17000元关口后，今天迎来了大幅度的调整，早盘开始一度刷近4％的跌幅，造成这次短线调整最大的原因就是外围市场棉价的调整。据外电2月25日消息，洲际交易所(ICE)棉花期货周四自上一交易日触及的两年半高位回落，尾随谷物和股市的抛售，这盖过了美元走疲和周度出口销售增加的影响。与此同时，美债收益率攀高，全球短期市场风险偏好上抬，大环境下短期市场氛围偏空主导，棉价受此影响压力仍存。 
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政策支持预期向好，棉价后续保持乐观
政策面方面，近来随着2021年中央一号文件《中共中央 国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》的出台，提出要深入实施重要农产品保障战略，完善粮食安全省长责任制和“菜篮子”市长负责制，确保粮、棉、油、糖、肉等供给安全。“明确耕地利用优先序，永久基本农田重点用于粮食特别是口粮生产，一般耕地主要用于粮食和棉、油、糖、蔬莱等农产品及饲草饲料生产。”这表明国家对于农产品市场的发展后续是支持的，这或为相关市场品种价格注入信心，棉花作为相关品种，较为受益。 
节后复工+消费向好，需求面提振进行时 
下游产业链需求方面，当下时段正处于节后复工期。据调查，2月中旬以来，江苏、河南、山东等棉纱涨幅集中在500-1000元/吨，50S及以上高支普梳、精梳棉纱的涨幅普遍达到1000-1300元/吨，目前国内棉纺织厂、面料、服装企业企业的复工复产率已恢复至80-90%，少数纱厂已开始询价、采购棉花、涤纶短纤等原料。随着3-4月份内销、外贸订单陆续到来，节前仍有部分合同需要赶单。因此，下游纱厂带动作用较好，短期棉花需求端存在支撑，一般而言，二季度为纺织业传统生产旺季，全球需求复苏背景下纺织订单好转趋势继续显现。 
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综上来看，短期由于受到外围棉价大跌以及市场空头情绪推动，预计仍有下跌动能，但受到需求端支撑影响，下跌幅度或有限。中长期来看，随着政策面的积极向好发展，全球需求复苏背景下纺织订单的转好，棉花价格稳中向好依然具备较大预期。


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