去年是玉米大幅减产供应缺口大增的一年，也是非瘟过后生猪产能快速恢复存栏稳步提升的一年，而这两大因素也造就了玉米一路上涨涌现牛市的一年。但随着玉米价格的不断走高，进口及替代明显增加，政策兜底种植扩大玉米生产的幽风阵阵吹来，生猪出栏加快猪价回落开始压制玉米价格，新春开盘之后玉米行情是否会发生转变？玉米价格能否再现高光呢？
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美玉米产量有望创造历史，替代品增多短期压制
上周，根据USDA数据预测，2021年美国玉米产量有望冲击2016年的历史高点。据预计，今年秋季收获的美国玉米产量为151.5亿蒲(3.848亿吨)，这与2016年的历史最高纪录151.48亿蒲相差无几。
在需求的推动下，玉米大豆价格不断突破新高，农户扩大生产的积极性大增，今年美国玉米和大豆种植面积合计为1.82亿英亩，美国玉米种植面积将同比增加100万英亩，达到9200万英亩，这也是美国种植面积最大的两种作物的最高种植面积纪录。
除了美玉米增产预期打压盘面之外，替代品的低价抢占也是玉米承压的关键因素。
据海关数据显示，20/21年度玉米及代替品累计进口达889.77万吨，同比增加638.37万吨，增幅254%，其中大麦同比增加158%，玉米同比增加402%，高粱同比增加266%。其中，小麦在替代玉米方面表现力最强，前段时间极为火爆的小麦拍卖正是因为玉米价格高涨小麦替代火热。所以，小麦等替代品使用上升以及进口玉米的量增都在一定程度上利空短期玉米价格。
一号文件出台，玉米价格有底企稳
2月21日，中央一号文件正式发布。多项举措对农产品市场起指引作用，其中影响玉米行情的主要包括：坚持并完善稻谷、小麦最低收购价政策；完善玉米、大豆生产者补贴政策；扩大稻谷、小麦、玉米三大粮食作物完全成本保险和收入保险试点范围；保护生猪基础产能，健全生猪产业平稳有序发展长效机制；发挥“保险+期货”在服务乡村产业发展中的作用等。
文件中，保障粮食安全仍是重中之重，其次，在坚守18亿亩耕地红线的基础上，尽可能多的提高农民收入，措施就包括最低收购政策及种植生产补贴等。
而针对这两点就可以看出，针对去年玉米供应缺口，政策不会坐视不理，增产进口双管齐下。
其次，提高农民收入一靠补贴二靠售粮，最直接的办法就是农产品增值，也就是让农户手中的粮食能卖个好价。所以在政策上基本不会出现压价，而从目前的售粮进度来看，东北地区玉米售粮已有六七成，而农户手中仍有一定余粮，且目前农户尚未有卖粮意向，仍存惜售心理。
所以，短期来看，在替代品价差的压制及美玉米创纪录增产消息的打压下，玉米盘面整体偏弱，再加上部分生猪产区非洲瘟疫略有抬头，养殖户集中出栏，母猪存栏环比下降，未来需求量预期有所下调，玉米短期价格缺乏上涨动力。但是，在政策兜底的保障下，供应端惜售或将延续，市场的集中供应很难出现，但少量持续供应将是必然，在缺口修补成型之前，未来玉米价格仍有上涨的可能，但大涨快涨的可能性很低。


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