虽说2020收官之际，玉米期货主力05合约未能顺饲料市场火热行情突破3000元整数位大关小有遗憾，加上之后又随豆粕、棕榈油等期货品种的深度调整，出现了一波回调，离1月13号高点2930足足下探了200多元。但值得关注的是，最近一个多星期，在打到2700元价位时，多头又重新站稳了脚跟，并逐步反补至2800元关口，但此后却并未继续强劲，年前几个交易日来看，反倒有点再拾跌势的样子。那么，反观当下玉米基本面的情况，又能否支撑它再度上冲？截至最后一个交易日，玉米期货主力05合约报在2767，涨幅0.07%。
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供给大格局偏紧，而短期进口或显压力 
今年受主产区玉米减产再加上政策粮减少等情况影响或将扰动市场供应，其可预见的供应偏紧现象可能出现，交易商对后市普遍看好，囤粮意愿较强。最近一段时间河北、东北部分地区疫情严重，玉米购销基本停滞，虽说现况如此，但目前售粮进度仍快于去年同期。根据天下粮仓数据显示，截止1月29日，全国主产区玉米售粮进度 67.44%，较去年同期48%快 19.44个百分点。售粮进度的加快，表明短期玉米基层余粮释放依然较好，对玉米价格产生有利影响。 
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进口方面，根据USDA报告，截至1月21日，我国已累计购买2020/21年度美玉米1289.41万吨，其中约590.87万吨未装船，占比约45.8%。美国玉米后期将批量进入国内市场，若集中涌现，短期内或将导致供给压力的上升。
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数据来源：天风期货
生猪需求仍在拉动，下游开工小幅有降 
玉米需求一侧来看，首先是生猪存栏的情况，虽说近段时间非洲猪瘟有小幅回升态势，给短期玉米的需求面带来一定程度利空， 但不改变后期继续看好玉米饲用需求的观点。存栏方面，据农业农村部最新数据显示，2020年末全国生猪存栏40650万头，比上年末增加9610万头，同比增长31.0%，恢复到2017年末的92.1%；比三季度末增加3612万头，环比增长9.8%，生猪存栏连续5个季度环比增长，为玉米后市需求注入长期利好。
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下游深加工行业来看，据天下粮仓网调查82家玉米淀粉加工企业，截止1月26周(第4周)，玉米淀粉企业淀粉库存总量达62.33万吨，较上周55.87万吨增加6.46万吨，增幅为11.56%，而较去年同期75.80万吨减少13.47万吨，减幅为17.77%。淀粉行业开机率61.79%，较上月下跌约7个百分点，较上年同期下降约9个百分点；酒精行业开工率不足60%，较上月末下跌0.2个百分点，较上年同期下降约10个百分点。综合来看，深加工行业近期开工小幅有降，短期会在一定程度上制约价格。
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结合以上观点，短期来看，由于受到进口压力渐显，近来非洲猪瘟影响饲用需求，下游深加工企业开工小幅下滑等多重因素影响，短期或以偏弱运行为主。但考虑到今年供给大格局依然偏紧以及饲用需求预期乐观尚存，中长期价格重心上移概率依然较大。


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