厄尔尼诺造成气候异常，影响甚广，造成巨大损失。厄尔尼诺现象主要是指一种气候异常的现象，太平洋东部和中部的热带海洋的海水温度异常地持续变暖，使整个世界气候模式发生变化，造成一些地区干旱而另一些地区又降雨量过多。厄尔尼诺给世界经济带来巨大灾难，对生态、环境、气候等也会造成十分严重的影响。1982—1983年的厄尔尼诺造成全球130亿美元的直接经济损失，间接和潜在的影响难以估计。

前兆预示，超强厄尔尼诺或将来临，2015或成有气候记录以来最炎热的一年。季节性的尼诺3.4指数自去年9月以来升高了0.5℃以上； 最近几周，尼诺3.4指数升高了0.6℃。PDO指数在去年12月和今年1月也达到了破纪录水平。美国国家海洋与大气管理局（NOAA）的气候科学家预测2015年的厄尔尼诺强度可能堪比1997年至1998年的那轮厄尔尼诺，可能成为有气候记录以来最炎热的一年。1997—1998年厄尔尼诺事件爆发，引起了全球大气环流和世界许多地区的气候异常。一些国家出现了多雨洪涝，另外一些国家和地区却出现了高温少雨甚至严重干旱。据美国国家海洋大气管理局证实，该次强厄尔尼诺事件导致全球至少2.4万人死亡，经济损失高达340亿美元。

投资机会：

1）农产品率先受到影响，南美玉米预期减少，大豆有望增产，白糖、咖啡豆、可可豆等热带经济作物减产预期增强；国内台风数量减少，利好水产养殖行业复苏。厄尔尼诺导致南美地区多雨，对于小麦玉米等作物形成不利影响，对于喜雨作物大豆带来利好。据历史数据统计，厄尔尼诺年份大豆产量平均提高2.1—5.4%，对于玉米、小麦产量影响在-4.3%—0.8%之间。此外，巴西东南部甘蔗和咖啡种植区，因雨水过多导致作物产量减少，品质下降，蔗糖的其他主产区印度和泰国也面临减产风险。咖啡豆、可可豆单产降低，棕榈油和天然橡胶产量也预期下降。农产品产量的下降将推升农产品价格的上升，这将利好相关生产企业。国内华南地区因厄尔尼诺，台风数量减少，淡水鱼虾存活率提高，水产养殖行业景气度好转，水产饲料行业也将有望出现恢复性增长。重点推荐：南宁糖业、中粮屯河、隆平高科、登海种业、通威股份、海大集团。

2）有色金属同样受影响，锂、铜和镍成为主要影响品种。有色金属因采矿过程中需要消耗大量的水资源，但是主产国遭受洪水或干旱的侵袭，将会降低有色金属的产量，同时恶劣天气将影响有色金属的运输，减少有色金属的供应。有色金属价格将会出现上涨，锂、镍、铜、锡、银、锌  6 个品种是核心的受影响品种，作为铜、锂等有色金属主产区，智利和秘鲁受洪水影响，面临减产风险。对于国内相关的有色企业而言，具有一定的刺激作用。重点推荐：天齐锂业、赣锋锂业、吉恩镍业、华泽钴镍、铜陵有色、江西铜业。

3）水电行业相继受益。厄尔尼诺造成我国南涝北旱的局面，使降水分布更加不均，6月正是我国水力发电的时间点，如果厄尔尼诺来临，造成南方雨量大增，水力发电将必然增加，使水力发电企业营收增加，业绩得到较大提升。重点推荐：国投电力、川投能源、黔源电力、桂东电力、广安爱众。

风险提示：本报告研究结论基于“厄尔尼诺”现象于今年爆发，且强度较强，这一事件存在不确定性，同时，由于目前观测到的“厄尔尼诺”现象与往年略有有差异，对相关行业的价格和产量的影响方向、程度可能会出现一定偏差，请投资者注意风险。