螺纹     螺纹钢期货春节前上涨体现对需求的乐观预期，目前高库存已成明牌，乐观预期之下随着现货走升，预计产量也会快速回升，在此之下，价格能否继续上行的关键在于需求恢复情况。据天气预报，节后一周北方气温明显上升，同时国内疫情基本受控，工人返程受到的影响将低于2020年，预计终端需求恢复时间与往年一致，但恢复强度尚难确定，虽然政策调控压力较大，但对于上半年地产和基建并不悲观，只是在高产量高库存下，需求高度决定去库速度，黑色商品估值均在高位，需着重提防需求端风险。节后一周，由于假期海外风险资产大涨、避险资产走弱，市场风险偏好较高，预计会带动螺纹开盘初期走强，同时交易逻辑若转向海外补库，热卷预计仍强于螺纹钢，建议高开的情况下可暂时关注4500元一线压力。

热卷     节前受乐观预期影响，热卷盘面连续上行。春节期间，宏观预期好转，海外商品市场普遍走强。根据Mysteel公布的库存数据来看，节后一周，热卷产量处于高位，库存持续累积并高于往年同期水平，表观消费量下降幅度明显弱于往年。工信部再次强调确保2021年粗钢产量下降，供给端收缩预期增强，同时各地倡导就地过年，预计节后需求回升时间将早于往年。节后一周热卷总库存累积速度略高于去年，节后盘面走势需关注热卷下游复工以及需求复苏情况。根据调研来看，下游各行业预计开工时间较往年明显提前，汽车、家电、机械行业维持高速增长，热卷需求依旧较强，但高库存压力仍然存在，节后预计热卷在乐观预期影响下维持偏强走势。

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