【宏观策略·恒指】短线震荡企稳，中长线仍可布局

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【宏观策略·恒指】短线震荡企稳，中长线仍可布局

发布时间：2021-2-9 08:52阅读：300

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一、行情回顾

恒指上周整体上涨1005点，涨幅3.55%，收报29289点；全周股指波动约为1129点，指数波幅收敛；主板日均成交额超2000亿元，较前两周略有收窄。恒生中国企业指数（H股指数）上周累涨353点，涨幅3.15%，收报11561点。上周港股行业普遍上涨，医疗保健业、资讯科技业、非必需性消费领涨（9.0%、5.8%、5.3%），仅综合企业、电讯业、公共事业下跌（-2.0%、-1.8%、-0.03%）。

二、事件回顾

【港股新经济独角兽或再添新成员】 1）京东物流据悉计划本月提交香港IPO申请。京东物流是全球唯一拥有中小件、大件、冷链、B2B、跨境和众包（达达）六大物流网络的企业，京东于2017年4月宣布成立京东物流集团，致力于将过去十余年积累的基础设施、管理经验、专业技术向社会全面开放。京东物流上一轮融资是在2018年2月份，融资金额为25亿美元，投资方包括高瓴资本、红杉中国、招商集团、腾讯以及中国人寿等多家机构。该轮融资后，京东物流估值约为132亿美元。2）IFR报道，奈雪的茶计划今年第一季度提交在港上市申请，第二季度在香港进行IPO，筹资4亿-5亿美元。3）据1月29日提交的初步招股说明书显示，中国个人防护装备制造商英科医疗已向香港交易所递交上市申请资料。【香港第二批绿色债券市场反应热烈】 1月31日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表文章表示，香港第二批政府绿色债券市场反应热烈，表明环球机构投资者对香港长远前景持乐观态度。文章写到，气候变化是举世关心的共同议题，它一方面带来风险和挑战，另一方面却为金融业创造了发展绿色和可持续金融的契机。1月26日，香港完成了第二批政府绿色债券的发行，规模达到25亿美元，市场反应热烈，获大幅超额认购。【香港1月PMI按月回升至47.8】 2月3日，市场研究机构IHS Markit公布，经季节性调整后，香港1月采购经理人指数(PMI)回升至47.8，高于去年12月的43.5，反映经济活动收缩步伐减慢，惟仍低于50水平，显示香港经济今年开局仍然受到新型肺炎疫情影响而疲弱。其中，新业务指数跌幅收窄，出口及新订单仍然录得大幅下降，入口库存则于近两年后首次上升，商业信心情况仍然呈负面。【香港2020年12月零售额跌13.2% 全年下跌24.3%】2月2日，香港政府统计处公布，2020年12月港零售业总销货价值的临时估计为314亿港元，按年下跌13.2%，连跌23个月。2020年11月的零售业总销货价值的修订估计按年下跌4.1%。扣除其间价格变动后，2020年12月零售业总销货数量的临时估计按年下跌14%，2020年11月的零售业总销货数量的修订估计按年下跌4.7%。2020年全年零售业总销货价值的临时估计为3265亿港元，较2019年全年下跌24.3%，而总销货数量的临时估计则下跌25.5%。香港政府发言人表示，受香港第四波疫情和因而实施的社交距离措施影响，12月零售销售的跌幅扩大。2020年全年合计，零售业总销货量下跌25.5%，是有纪录以来最大的年度跌幅，反映疫情对与消费相关活动造成的严重冲击。

三、市场行情研判

2021年以来，内资连续增持港股，持续多月南水净流入。今年伊始，国内就有多只新经济独角兽，包括快手，B站，汽车之家，百度，京东物流，正着手于在香港启动首发或二次上市。未来几年中概股大概率陆续回港，预计将为港股输入大量优质标的，近期南下的资金也继续增配港股。上周末美国顺利通过了1.9万美元的刺激方案，美元指数随之急落，外部的流动性高涨继续支持港股造好。特别是在经历了上上周的大幅抛售后，海外中资股市场于上周企稳反弹。此前拖累市场表现的主要因素在本周均得到改善，例如国内流动性紧张情况的缓解、银行间回购利率的大幅回落等等。中长期看来，基本面修复、持续的资金流入、估值的比较优势仍未改变，我们对港股市场的前景依然持积极看法，不过短期由于南向资金流入将在农历春节假期关闭至2月18日，且近期中国PMI和港股盈利预期均呈现出一定疲软迹象，短期预计恒指企稳震荡，中长期仍有投资机会。

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