2月4日，硅铁盘面涨停至7000，硅锰盘面上涨3.22%至6986。上午收盘后，市场中看到内蒙古自治区发改委和工信厅发布文件《关于调整部分行业电价政策和电力市场交易政策的通知》，我们已经对于文件进行了初步解读。下午开盘后开始拉涨，硅铁一路上涨至涨停，硅锰表现略微乏力止步于7000附近。

  从电力的角度出发，内蒙古当地主要分为蒙东和蒙西两个电力公司，蒙东电力公司隶属于国家电网；蒙西电网是独立的省级管理电网企业，属于地方电力公司。由于铁合金厂主要集中在蒙西地区，所以本文主要针对蒙西的电价政策调整进行分析。首先取消了蒙西电网倒阶梯输配电价政策，也就是说原本用电越多价格越低的情况将不复存在。其次，对拥有自备电厂的企业征收政策性交叉补贴，蒙西地区征收0.01元/度(含税)。第三，对于铁合金行业，在2021年征收标准改为对限制类多征收0.1元/度、淘汰类0.3元/度；2022年在2021年基础上上调30%，即分别多征收0.13元/度、0.39元/度；2023年在2021年在基础上上调50%，即分别多征收0.15元/度、0.45元/度。

  政策提及，将从2021年二季度起，内蒙古自治区工信部将会按照标准甄别自治区落后产能的淘汰、限制类企业(生产设备)名单，电网企业根据名单和涨价标准收取涨价电费。我们对于政策整体的解读为，此政策和《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施(征求意见稿)》将会形成钳形攻势对铁合金行业进行改革。具体来说，能耗双控意见稿自发布后，自治区下属市区对自己辖区内铁合金企业出台了不同的管控方式，部分市区将在2021年完成对落后产能的淘汰工作，另一部分将在2023年前完成对落后产能的淘汰工作。而加征电价的文件将对全部需要淘汰的产能形成了“正年度加征电价政策”即，越晚淘汰多征收费用越多。然而，电力成本属于刚性成本，对于被加征电价的产量，如果进行销售，那么价格必然将会处于较高水平，如果此时市场供应较为宽裕，那么对于落后产能来说是无法获取正常利润的，从而倒逼这些产能加紧退出。

  对于具体的加征电费产能，我们的解读为从2020年12月至今内蒙古铁合金行业需要进行供给侧改革的产能。我们主要针对限制类进行量化，根据我们之前的专题报告中的产量主要如下：

  硅锰方面，从产量当中分析，占硅锰2020年月均产量的5.88%，占内蒙产量的14.58%，从绝对量上来看，如果一次性全部退出，我们预计对市场整体影响较大，上方暂看7300。

  硅铁方面，从产量角度分析，涉及清退的落后产能占硅铁2020年月均产量的9.14%，占内蒙产量的25%，如果一次性退出，我们预计对市场整体影响较大，上方暂看7400。

  以下部分为政策文件截图：

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