【黑色产业】

黑色系强势反弹，铁矿石重上千元关口
经过前两日的超跌后，周五铁矿石午盘大涨5.2%，尾盘有所回落，收盘涨4.2%。在铁矿石强势反弹逾4%刺激下，黑色系其余商品涨势发酵，双焦涨逾2%。那么，铁矿石为什么会调转方向，突然大涨呢？
对此，国泰君安期货铁矿石高级研究员马亮对期货日报记者表示，前期铁矿石下跌主要受制于国内流动性收紧，叠加疫情担忧等预期，但下跌后由于现货市场接近休市，跟跌力度有限，盘面贴水持续扩大，下跌缺乏现货的有效验证，故再次出现大幅反弹，预计节前仍难有绝对意义上的趋势性机会，铁矿石主力2105合约大概率呈现出宽幅振荡格局。
东证衍生品研究院黑色资深分析师许惠敏认为，黑色上涨主要是跟随整体商品情绪，近期铁矿石价格波动明显放大，市场博弈点在于铁矿石长期缺口预期下需不需要反馈国内季节性淡季压力。
从长期基本面看，许惠敏认为，市场整体维持牛市预期。随着2020Q4数据公布，铁矿石2021年供需缺口扩大概率进一步提升。根据各大矿山四季度预估值，2021年供应增量预计增加8700万吨。按照12月全球铁水产量推算全年，2021年全球铁水增量最低值也有8800万吨，叠加潜在需求增量，2021年铁矿石供需缺口扩大确定性提升。
短期来看，市场担心在海外需求暂缓背景下的国内季节性压力。1月以来，海外直接成材出口订单阶段性放缓，国内钢厂低利润背景下市场逐渐担忧潜在的国内铁水季节性下滑。1月末，海外废钢跟随螺纹出口报价下挫，叠加宏观情绪调整，普氏指数由1月末165美元/吨跌至最低150美元/吨。但从铁水等数据监测，截至2月4日，Mysteel样本日均铁水数据维持242吨/天，同比仍在高位。伴随宏观情绪企稳，矿价跟随整体商品反弹修复前期跌幅。
展望后市，马亮认为，黑色系的核心关注点是春节后的复产复工情况。从目前的情况来看，由于春节长假原因，国内各地疫情情况仍具有一定的不确定性，如果节后全国正常复工复产，钢材有效去库后带动利润上行，开工率及补库需求上升将会带动铁矿石走强，但如果节后全国复工复产情况受到影响推迟，有可能会造成钢材累库的进一步增加，从而对于钢厂利润、开工形成进一步压制，拖累铁矿石价格。
许惠敏则对矿价中长期维持偏多观点。她认为，随着国内铁水淡季高位，终端长材库存持续堆积，投资者需警惕节后终端启动偏慢的负面冲击。受疫情影响，下游工地提前放假，长材累库时间从以往5周延长为6周，螺纹累库预期由此前1600万吨抬高至1800万吨。“成材端价格对节后需求启动时点愈发敏感，警惕节后成材短期下挫对矿价的负面冲击。铁矿石中长线多单建议等待节后库存压力兑现后布局。”

【农副产品】

生猪期货大涨3.11%，刷新1月中旬以来高点
生猪期货昨日开盘一直走势偏强，临近收盘，主力2109合约价格迅速飙升，收盘期价大涨3.11%，刷新1月中旬以来高点。分析人士表示，尽管主力9月合约到期遥远，但目前相对现货价格贴水幅度过大，期价存在上涨空间，加之资金炒作非洲猪瘟影响，期货市场突破上涨。
东吴期货农产品研究员郭大顺分析指出，生猪期货2109合约反映的是今年9月份的供需基本面，距离交割时间较远，盘面相对现货贴水较大，而前期盘面已经反映了供应恢复过于乐观的预期，但是从天下粮仓发布的2021年1月份生猪及能繁母猪存栏数据来看，1月份生猪及母猪存栏较去年12月有所下降，生猪供应恢复速度或慢于预期，期货盘面有一定的修复贴水的需求。另外，2021年下半年生猪出栏量对应的是2020年9—11月能繁母猪存栏，整体出栏量水平并不高，且9月合约对应开学、中秋等消费旺季，因此对生猪期货2109合约不宜太过悲观。
“中央储备冻肉以及集中出栏增加短期供给，节日需求总体有所回落，生猪现货价格延续回调。在现货价格拖累下，此前期货价格窄幅振荡，但由于目前存栏并未恢复至正常水平，节前集中出栏一定程度透支节后出栏量，对未来猪价形成利多。”光大期货生猪研究员孔海兰对期货日报记者表示。
在孔海兰看来，中长期生猪产能恢复趋势不变，但由于受到近期猪瘟疫情影响，短期存栏恢复进度低于预期，同时，养殖成本增加也限制猪价下跌空间，预计猪价小幅缓跌概率大。冬季猪瘟疫情或将导致存栏恢复不及预期，2021年猪价大幅下跌概率较小；2021年，生猪养殖大概率不会跌破养殖成本。远月合约已接近养殖成本，下方空间有限。未来生猪产能以及出栏增幅不及预期，在此预期下，期货价格尾盘增仓反弹，后期仍存在继续反弹可能，但需警惕期货跟随现货回调风险，未来仍需关注猪瘟疫情对存栏恢复进度的影响。
展望后市，郭大顺认为，中长期大方向上依然是逢反弹做空为主，从能繁母猪存栏恢复的情况看，未来生猪出栏量持续增长是确定的，另外从养殖利润的角度看，自繁自养养殖利润在1900元/头左右，依然处于历史同期高位，养殖企业继续扩大产能的趋势不变。

印度禽流感疫情蔓延至10多个邦或地区
① 该国禽流感疫情已蔓延至10多个邦或地区。现已确认的禽流感疫区包括喀拉拉邦、哈里亚纳邦、旁遮普邦和首都新德里等地。印度政府正采取措施控制禽流感蔓延，包括向各地发布疫情检测和防控指南，建立负责监控全国禽流感疫情的“中央控制中心”，向各地派遣专家组，扑杀疫区禽类并消毒等。
② 1月初，印度研究人员发现印度喜马偕尔邦、拉贾斯坦邦和中央邦等地有野禽因感染禽流感死亡，相关部门在死亡禽类样本中检测出H5亚型高致病性禽流感病毒。此后禽流感疫情在印度多地持续蔓延，但此轮疫情中尚未发现人感染禽流感病例。
③ 疫情使印度多地禽类养殖业受到影响。新德里市政部门1月中旬宣布，鉴于当地暴发禽流感，禁止餐馆、商店销售和储存家禽、禽肉及禽类产品。

民间出口商报告向未知目的地出口销售101600吨玉米
美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向未知目的地出口销售101600吨玉米，2020/2021市场年度交货。美国玉米的市场年度始于9月1日。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。