螺纹   期螺震荡上行，现货小幅跟涨，整体变化不大，北京涨20至4130元，杭州4330元，建材日成交降至8万吨，需求基本停滞，部分地区人员逐步返乡。螺纹现货需求仍以投机为主，冬储政策陆续出台，但优惠较小，导致备货意愿不高。而盘面则是以预期博弈为主。螺纹上周产量小幅减少但开始高于去年，供应优势消失，后续电炉停工及高炉检修之下，预计产量会继续下降。需求降幅较快，基本持平去年，近两周现货累库幅度较大，总库存农历时间上高于去年134万吨，根据当前的累库节奏看，节后库存压力依然不低。市场对春节后需求预期并不差，主线仍是海外经济恢复带动炉料需求回升，从而使成本支撑延续，国内焦炭开启部分地区开启第15轮提涨，国内则因地产仍具韧性，因此对于螺纹钢需求，预计上半年旺季会低于2020年同期的水平，但需求平稳释放的概率仍较大，当前市场冬储意愿不高更多受价格影响，若价格大幅调整，则贸易商备货意愿也将提升，因此春节前宏观预期可能会限制螺纹调整空间，维持05合约在北方现货附近存在较强支撑的看法，但向上驱动同样存有较大不确定，高估值之下上涨更需要春季后实际需求落地。综合看，预计螺纹延续高位震荡走势，支撑4100-4200元，压力4500元。

热卷   夜盘热卷小幅回升，热卷盘面利润回升至200附近，昨日各地现货价格小幅下跌10-50元/吨不等，热卷基差维持在100附近波动。上周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量337.09万吨，产量环比增加4.16万吨，热卷钢厂库存112.74万吨，环比增加2.85万吨，热卷社会库存206.66万吨，环比下降4.45万吨，总库存319.4万吨，环比下降1.6万吨，周度表观消费量338.69万吨，环比增加20.23万吨。从农历数据来看，热卷产量基本符合季节性，钢厂库存高于历史同期，本周表观消费量超预期增长，但持续性有待观察。短期来看，随着假期临近，下游采购放缓，现货价格走弱，热卷供需偏弱，盘面或将维持在4200-4600之间偏弱震荡。

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