6月15日，空方在A股多空分歧战中略胜一筹。

尤其是创业板指更是创出了年内的第二大跌幅，最终下挫5.22%报收于3696.03点，而前期强势的互联网+金融、次新股及高价股整体跌幅较大，两市跌幅超过5%的个股达到619只。

盘面上，28个申万一级行业中，仅有钢铁和交通运输两个行业维系上涨态势，其余全部以下跌报收。

创业板指暴跌与权重股尾盘跳水的现象，让有些偏谨慎的机构开始思考市场是否进入“中场休息时间”。

“现在到了非常敏感的位置，如果创业板继续下跌，很可能是确立中期调整的趋势。”一位有10年从业经验的机构人士向21世纪经济报道记者坦言，他无法判断短期的趋势，但感觉市场短期的整体趋势并不乐观。

但也有乐观的机构认为，暴跌是牛市上涨过程中的技术性回调，短期调整不改变中长期牛市的趋势。有些短期调整幅度达到20%至30%的个股，已经到了买入时点。

创业板迎来中期调整？

6月15日，创业板指领跌，盘中重挫逾5%跌破3700点，59只个股跌停，跌幅超过5%的个股数量达到200只，这些标的集中分布在电脑设备、互联网+、软件服务等行业。

“创业板龙头股暴跌，跟市场流传有基金公司风控部门限制创业板的持仓比例有关。”一位私募基金投资经理透露，6月15日早上开盘，圈内就在流传有基金经理迫于风控压力，需要卖出创业板的股票。

深圳一位混合型基金经理对此表示，圈内在流传有基金公司要求基金经理控制创业板的持仓比例，要求旗下基金在二季度末不再出现在创业板公司的前十大流通股名单中。

21世纪经济报道记者采访了多位基金经理，均无法证实上述信息的真假。不过，有基金经理透露，近期减持创业板，并非是风控部门施加的压力，而是他们的自主选择。

“前期监管层点名创业板高价股后，很多基金经理都不想出现在前十大流通股东中，太招眼了，容易被盯上。”一位基金经理称，前一段时间互联网金融走势非常疲弱，就是有一批机构资金减持。

6月15日的龙虎榜数据显示，当天跌幅居前的创业板标的，卖盘中并没有出现机构专用席位。与此相反，涨停或者是强势上涨个股如铁汉生态(300197)、戴维医疗(300314)等最大五个卖出席位中出现机构专用席位。

虽然创业板指的暴跌与圈内流传控制创业板持仓的消息有关，但6月15日创业板指暴跌的走势，还是引起机构资金对于创业板指中期调整的担忧。

“感觉创业板进入中期调整阶段了，不少股票短期回调达到30%，但还没有企稳的迹象。”一位私募基金总经理自称不擅长技术分析，但他观察到近期创业板多只股票一步一个台阶往下走，这是一个需要高度警惕的现象。

据了解，机构对创业板的乐观态度正在发生转变。其中，开始思考创业板是否迎来中期调整的声音有所增加。

“创业板单日暴跌的频率增加，尤为值得注意的信号是6月8日调整后，创业板指没有创出新高。”一位管理着百亿规模的基金经理表示，创业板指到了非常敏感的区间，短期走势很难判断。

数据显示，创业板指自6月5日的高点4037点向下波动3696点，调整幅度为6.27%。在机构看来，创业板指短期可能面临三种不同的走势。

“在这个位置，创业板有25%的概率弹起来，结束调整；25%的概率是在3500-3700点区间反复震荡一到两个月时间。但有50%的概率是开始中期调整，向下有15%的空间。”前述管理百亿规模的基金经理认为。

这种想法在圈内颇有代表性。

“5月中下旬开始，创业板开始频繁的剧烈震荡，人心特别不稳，筹码开始变得分散。”上海一位曾经历2007年牛市的私募基金总经理判断，创业板指若击穿3500点，则可能向下调整至3200点至3300点。

沪指5000点争夺战

除了创业板的暴跌外，6月15日权重股的“尾盘跳水”同样引起机构资金的关注。

盘面数据显示，A股早盘高开后震荡下行，上证综指一度急跌2%失守5100点，午后在钢铁股集体飙升推动下，沪指才重回5100点。临近收盘，权重股与题材股又集体砸盘，沪指再现跳水，上证综指跌幅达2%。

“我们没有想到权重股会尾盘杀跌”，一位私募基金投资经理说，6月15日中午，投资经理们吃饭时一致认为“大盘没有问题”，但没想到沪指收盘下跌103点，报收5062.99点。

有机构人士提出，权重股“尾盘跳水”，有可能代表着A股市场整体进入“休息时间”。

“没有太多利好支撑沪指继续冲高。”一位成长风格的基金经理说，他在一周前曾小幅调整仓位结构，布局具有国企改革概念的标的。但6月15日主板指数尾盘暴跌，他担忧主板股票也会补跌。

龙腾资产董事长吴险峰亦向21世纪经济报道记者表示，市场存在主板和创业板同时调整的可能性。

“近期市场震荡的频率加大，有些资金从创业板中主动减仓，转移到国企改革标的。如果主板的赚钱效应也下降，资金就会阶段性流出。”吴险峰表示。

对于15日市场的大幅调整，大多数基金公司的投研团队倾向于认为市场短期波动，整体向上的趋势不变。

“我们关注的核心流动性指标，是每月新基金的首发数据。从最近两周的数据来看，本月可能略低于5月的增量。”上投摩根宏观策略分析师吴文哲判断，市场监管对场外配资的不规范操作的日趋严格，可能是当下造成市场短期调整的原因。

对于15日创业板指领跌的市场调整局面，中欧基金投研团队的看法是跟资金面短期存在压力直接相关。

“从中长期角度看，A股市值：GDP已经超过1.1，A股全球市值占比也接轨中国GDP全球占比，这两个大指标都与2007年高点非常接近。”中欧基金一位投研人士指出，以A股市值增长的总体体量、日均交易量、融资融券余额增长空间而言，未来整体增长的空间或已有限。

在中欧基金看来，本周国泰君安等新股发行会持续对资金面形成压力。此外，上市公司频繁减持、增发以及房地产资金分流等会对资金面形成影响。

基于这些因素，有些机构开始担忧短期市场或将进入“中场休息时间”，但截至6月15日，他们普遍还维持牛市思维，并没有出现大幅减仓的现象。

“大盘5000点附近震荡整理将是大概率事件，在未突破5200点时仍不能确定本轮调整结束。对中小创来说，在大盘未完成调整时，高位处市场资金的防御意识也会增强。”华润元大基金一位投研人士向21世纪经济报道记者表示，当前阶段低估值的蓝筹板块相对估值优势凸显。