自入冬以来，本就面临高峰的用电又碰上了拉尼娜带来的极冷寒潮，国内用电一度紧张，加上冬季水力发力弱减，其他能源发电不足，一时间火力发电需求激增，原料端的动力煤市场火爆，加上此前偏紧的煤炭供应，动力煤价格一路飙升。但随着煤炭政策进一步调控，国内供应逐步松绑，气温方面的回升同样给煤炭卸了力，加上此前久涨积压的情绪一并释放，动力煤盘面应声大跌，主力合约今日封死跌停，报收681.6元/吨，跌幅6.01%。

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限制政策逐步放开，煤炭供应或迎松动
 
自去年12月起，内蒙古地区逐步放开煤管票限制，当地煤矿产量开始出现小幅增长。据数据显示，11月份，鄂尔多斯煤炭日均产量为210.4万吨，12月日均产量为217.4万吨，2021月1月11日及以后，鄂尔多斯煤炭日均产量升至220万吨。
 
同样，自今年1月以来，陕西的煤矿生产基本恢复，开工率也从2020年12月底的73%上升到78%，处于近两年的较高水平。山西煤矿产量同样较为稳定。不过需要注意的是，近期因煤矿事件频发，先有山东栖霞金矿爆炸引社会关注，今天又报出，19日7时20分，毕节市大方县瑞丰煤矿11204运输巷回风发生一氧化碳超限，当班4人失联。面对社会热议且频发的安全事件，后续是否出现相应管理政策都将影响短期煤炭产量。
 
总的来看，今年1月国内煤炭产量预计同比出现增长，但后续可能受安全事件之于政策管理以及露天煤矿之于天气等影响。
 
进口煤方面，随着之前除澳洲外进口煤的放开，其地区煤炭发运量持续上升，其中印尼煤发运更达近几年同期最高。据近期海关总署公布的数据显示，2020年12月份，我国进口煤炭3907.5万吨，较去年同期增加3630.3万吨，增长1309.63%；较11月份的1167.1万吨增加2740.4万吨，增长234.8%。2020年1-12月份，我国共进口煤炭30399.1万吨，创2014年以来新高，同比增长1.5%。

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此外，1月8日国务院召开常务会议，会议上国务院通过部署进一步做好保障能源稳定供应、确保群众安全过冬的相关工作。所以可以看出，政府一直对煤电供应保持高度重视，后续也可能通过各种政策措施保障供应，未来煤炭偏紧局面或将得到缓解。
 
寒潮已过，民用电需求或已见顶

据中国天气网预测，未来三天，我国大部地区的气温将在波动中逐渐回升，北方地区气温波动会比较明显，但总体偏暖的格局已经很难打破。自昨天开始，我国南方地区终于也加入了升温大军，正式开启了“势不可挡”的升温之路。1月20日前后，南方多地的气温将升至最高点，江南多地最高气温将达到20℃左右，相当于常年4月上中旬的水平。

随着寒潮的逐渐褪去，民用电或已基本见顶。此外，除了居民用电随着气温的回升有所减少以外，一般来说，春节前15-20天工业用电日耗开始走弱。产业用电量在1月份出现下滑之后，在2月达到年内最低点。所以，从时间上来看，工业用电需求或将在近期步入下行通道。

不过，从近期的疫情防控情况来看，多地区主张就地过年，并鼓励企业补偿员工过节期间工作费用，所以今年会不会出现节日工厂继续开工用电量不减反增，需保持持续关注。

综上，与前段时间相比，目前动力煤供少需多的紧张局面逐渐开始缓解，从盘面价格也可以看出，连续上涨一段时间后的动力煤价格逐渐出现回落调整。加上国家限制政策的一步步放开，不论是国内煤炭供应还是进口煤方面都正向宽发展。用电需求也随着春节的临近进入季节性低谷。所以，短期来看动力煤盘面或继续面临调整。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。