【宏观策略·股指】信用收缩缓和，股指震荡上行

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【宏观策略·股指】信用收缩缓和，股指震荡上行

发布时间：2020-12-22 09:18阅读：327

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一、行情回顾

上周A股整体震荡上行，上证综指上涨1.43%，创业板指下跌3.46%。资金方面，两市成交金额稳定在7000亿上方，上上周北上资金净流入70亿元，上周继续净流入85亿元，两融余额回升64亿元。行业方面，申万行业上涨多于下跌，有色金属、电气设备、医药生物及食品饮料行业表现出色，而纺织服装、通信、电子及建筑装饰行业跌幅靠前。

二、11月工业企业继续扩张

中国11月工业增加值同比增长7%，预期增长6.8%，前值增长6.9%。11月工业增加值同比涨幅扩大0.1个百分点至7%，为2019年3月以来的最高值，显示出整体经济恢复加快，逐步回归正常水平。制造业同比增长继续上升至7.7%，很大程度上支持了工业增加值持续上涨，上中下游各行业均有一定表现。工业生产稳步回升，预计明年一季度我国经济仍将整体维持加速复苏趋势。

三、事件回顾

【中央经济工作会议在北京举行】中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行。会议强调，以推动高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的，坚持系统观念，巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，更好统筹发展和安全，扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务，科学精准实施宏观政策，努力保持经济运行在合理区间，坚持扩大内需战略，强化科技战略支撑，扩大高水平对外开放，确保“十四五”开好局，以优异成绩庆祝建党100周年。【退市新规征求意见】近日，沪深交易所发布退市新规的征求意见稿，对退市指标、退市流程、风险警示情形及退市相关交易安排等进一步完善优化。需要注意的是，除去ST，2020年度将是上市公司财务类退市指标的首个适用年度，如果有公司2020年报数据触及新规财务类指标，将被实施退市风险警示。据Wind数据统计，截至2020年前三季度，资本市场中有超过100家营业收入低于1亿元，扣非前/后净利润为负的公司，抛开ST部分，仍有55家公司符合上述标准。【证监会：交易场所风险整体收敛今后仍要严控数量】证监会官网披露，清理整顿各类交易场所部际联席会议第五次会议近日在北京召开。会议认为，去年7月联席会议第四次会议召开以来，交易场所风险整体呈收敛态势，攻坚战取得阶段性成效。当前和今后一个时期，严控交易场所数量仍是清理整顿工作的重点之一。【美联储基准利率维持在0%-0.25%区间不变】美联储公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变，符合市场的普遍预期；委员们一致同意此次的利率决定。美联储表示，将继续购买债券，直至目标取得实质性进展；新冠疫情对中期经济前景构成相当大的风险，致力于使用所有工具支撑美国经济。

四、市场行情研判

美联储12月利率会议维持利率水平不变，维持基准利率在0%-0.25%不变，符合预期。美国国会已同意9000亿美元的新冠疫情经济纾困计划，帮助缓解冬季疫情反弹对美国经济造成的压力。英国在境内发现了一种传播力比原始毒株高出70%的新冠病毒变种，英国爆出变种毒株引发欧洲疫情防控和经济冲击担忧，市场避险情绪升温。但英国报告的新冠病毒的变异不会影响疫苗的效力，美股调整幅度预计较小。

中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行，会议延续此前“积极的财政政策和稳健的货币政策”基调，新提“不急转弯，把握好政策时度效”。明年政策相比今年将边际收紧，货币、财政逐步回归常态化。国内工业企业利润延续复苏态势，经济强劲改善趋势确定，市场对政策过快收紧的担忧解除，短期市场风险偏好上升，周一市场成交量放大，北向资金大幅流入。短期股指受疫情影响，中长期仍保持震荡上行趋势。

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