本文转自金融界期货板块，仅供参考!

今日特评
  此前调研后，基于宏观逻辑和产业逻辑，我们对棉花行情报以乐观心态。近期行情也兑现我们的观点，在一周内郑棉出现700点左右的上涨幅度，纱线现货近两周的上涨也说明产业内部的心态开始转好，提价、备货增多。但棉花运行区间仍未摆脱震荡区间，做多资金是落袋为安，还是继续博弈后市，可能成为短期行情演化的重要因素。目前多空分歧在于两点。
  1、价格来到轧花厂喜闻乐见的套保点位。不过今年期现行情配合到位，轧花厂资金宽裕，在期货盘面上兑现利润的意愿不强。且一旦价格继续向上突破，卖方心态可能有所转变。而若上行乏力，套保压力可能随时而至。
  2、当前内外棉花价差处于偏高位置，显示郑棉被高估，这也导致12月初开始收储活动迟迟未有动静。随着12月USDA报告利好被兑现，外盘进一步上涨的驱动更多还是要关注于中国对美棉的采购力度。恰好今年疆棉整体质量偏差，对外棉结构性需求带来外棉基差报价上涨，美棉销售周报中国采购量同比继续增加。
  绝对价格来到历史平均波动区间，上下波动皆有可能。大幅向上的行情还需要建立更宏观、更长期的逻辑：未来全球棉纺消费的复苏和种植端的产量减少。而向下则受到一定产业库存、经营状况改善的支撑。建议短期可能逢高部分止盈或继续持有多单，长期把握逢低布局多单的机会。
  建投观察
  【油脂】
  在接近前高压力后，外围市场的走低令多头出场意愿再度增长，今日油脂随资金流出震荡回落。印尼10月供需数据给市场火热看涨情绪泼了一瓢冷水，GAPKI数据显示，印尼棕榈油10月产量519万吨，同比大增13%，显示出强劲的产量复苏态势。在出口并未有大幅提高的情况下，印尼10月末库存升至608万吨的超高水平，一定程度上抵消了马来库存低位引发的市场紧张情绪。但因印尼数据过于滞后且公信力较差，市场交易权重并不高，船运调查机构统计的马棕12月1-15日出口环比增8.72%-9.81%形成支撑。中期来看，10月后印尼开始进入减产周期，产量恢复压力的进一步传导预计还需要时间，而当前市场的当务之急是在产地报价持坚、国内后期买船不足的情况下，如何解决大幅倒挂的进口利润的问题，盘面和基差总得涨一个。对油脂后期走势，不盲目乐观但也不必太急于过度悲观。
  【玉米】
  为平抑产区抢粮热潮，近期地方政策粮加大投放，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，且据市场消息，黑龙江地区本周将进行临储玉米定向拍卖，预计每周投放50万吨，连续投放三周，市场情绪受抑。上量节奏略快于去年同期，然而农户卖粮意愿建立在利润空间打开的情况之上，在市场预期和收割成本的支撑下，售粮主体和贸易商对新粮价格均有较高心理预期。当前总体上量不足三成，供应压力客观存在。上量周期较长，其中确有回调可能，但价格回落后惜售心态再起，限制回调空间。粮价或继续在售粮主体和贸易商及用粮企业的博弈中维持高位区间震荡。
  操作建议：
  盘面回调，空仓以观望为主，05合约震荡区间参考2515-2675。
  【鸡蛋】
  市场焦点：
  现货市场稳定偏强，北京主流价格165~170元/44斤，稳定，到车4台，鲁西地区115元/30斤，上涨3元左右，“双十二”备货之后，现货价格不降反涨，扭转前期市场悲观情绪，淘鸡逐步增加，近月合约走入向上通道。鸡苗销售有转好迹象，市场远月端或交易育雏增加的预期。
  预计12月在产蛋鸡存栏数量出现一定程度下滑，短期淘汰鸡数量有所增加，同时开产数量明显降低，大蛋占比仍多，小蛋价值凸显。短期现货上涨在当前的基本面条件下支撑近月合约，近月合约价值回归；对于远月合约来说，当前育雏补栏仍然位于较低水平，后续养殖利润恢复则会刺激补栏，蛋周期养殖利润波动有望趋缓。
  操作建议：
  05-09走缩，其余观望为主，产业关注套保时机。