在过去的几年里，我们常常听到的词语是价值投资、成长性、题材、、、、伴随着茅台的一路新高，市场上有一种声音：什么经济周期都是瞎扯，资金才是王道，国内的投资人都是跟着外资买。可是近期顺周期行业的上涨又有一帮人跳出来吹周期，顺周期究竟是什么？未来还有没有机会？我们今天来聊一聊。

    首先我们从周期的角度给市场上的股票分类，总的可以分为两大类：周期行业和非周期行业。我们分类的依据是行业与经济的相关性。经济是有周期的这个是普遍认同的。周期性的行业比如说汽车、钢铁、房地产、有色金属、石油化工等是典型的周期性行业，其他周期性行业还包括电力、煤炭、机械、造船、水泥、原料药产业。。而非周期的行业比如说消费、医药。这些是不管经济如何老百姓都需要的。因此他跟经济周期是没有太大关系的。

    经济的相关性这边又可以将周期性的行业分为两个方向：顺周期和逆周期。顾名思义，顺周期就是跟经济周期方向一致的，逆周期就是跟经济周期方向相反的。但是覆巢之下，安有完卵？所以严格来说是没有逆周期的，因为经济环境不好的时候任何行业都是不好过的。因此我们一般说周期性行业就是顺周期行业。其他的就称之为逆周期或者是抗周期行业。

经济学上还有一个名词叫做“口红经济”，也就是说经济不好的时候，大家都没有钱去买很多昂贵的东西了，像口红这样的小件消费品，能满足一下女孩子的这种消费心理，所以这时候反而会销量很好。

那么近期的顺周期行业火爆的逻辑在什么地方，是否还有投资价值呢？

近期北洛的师门访问天弘基金制造与周期投资研究组组长谷琦彬先生就给出了这样的回答：

回顾过去两年多究竟经历了怎样的经济状态？2018年是咱们在主动去杠杆，这样的情况下，经济下行的趋势很明显。我们监测了很多中观行业的指标，比如机械行业的先导数据，订单、预收、资产负债表的变化、在建工程指标，这些指标都在2019年四季度开始有了非常明显的触底、反弹、复苏的趋势，我们认为一个正常的经济周期、库存周期，从2018年初到2019年底，下行趋势已经结束了。当然，这样的复苏在今年初受到疫情突如其来的打击，经济复苏趋势往后推迟了半年时间。从2020年下半年开始，经济复苏的趋势，无论是宏观行业的各种数据，还是我们跟踪的中观行业高频指标，抑或是微观草根调研，都显示出今年下半年开始经济进入触底、回升、复苏的阶段。经济活动是有周期性波动的，下行和上行都需要好几个季度，我们认为今年三季度开始的这一轮正式的经济复苏会贯穿未来几年。疫情期间，无论中国还是海外，经济活动都受到非常严重的干扰，这体现在很多企业的库存都是非常低的水平，补库存趋势也会在今年四季度继续体现。我们认为这一轮经济复苏会持续相当长一段时期。

受到疫情的影响目前全球经济都在触底反弹的节点，所以顺周期行业还是有很大的投资价值的，并且不是昙花一现的过程，投资者还是有很多中长期的机会的。那么那些行业是我们可以关注的呢?

排在第一位的就是中游制造业，包括汽车、机器人、工程机械等等，我国被称之为世界工厂，未来叠加经济复苏和产业升级消费升级，这些周期行业将发光发热。

第二位就是煤炭、有色、化工。老股民都知道曾经的“煤飞色舞”有多么的疯狂，这些品种的周期性属性非常强，非常的纯粹。

第三位就是金融地产，这个板块也是非常典型的，也是处于变革当中的。

希望对你认识周期行业有用，

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