近期郑糖主力合约期价持续偏弱，但在5000元/吨一线受到支撑。短期来看，期价上涨乏力，中长期来看或仍存在上涨机会。

  外糖进口维持高位

  近期随着外围糖价的回调，以及人民币汇率的升值，外糖进口成本下调，糖进口利润回升。糖浆进口量仍在攀升，中糖协11月1日发布《强化自律守信经营巩固糖业脱贫成果 ——致全体会员公开信》，针对糖浆(蔗糖水溶液)进口乱象，协会已将有关情况和建议上报了国务院及有关部委。短期内预计糖浆进口仍是常态，后续糖浆问题存在解决的可能。

  据海关总署，10月国内白糖进口量88万吨，环比增加34万吨，同比增加43万吨。1-10月我国累计进口糖365万吨，同比增加81万吨。10月我国进口糖浆14.87万吨，环比增加4.74万吨，同比增加12.54万吨。1-10月我国累计进口糖浆85.52万吨，同比增加75.98万吨，若以67%折算折合糖57.298万吨。2020年截至10月外糖(食糖+糖浆折糖)累计进口同比增加131.9万吨。

  巴西糖出口维持超高水平。2020/21榨季截至11月份，巴西累计出口糖2514.81万吨，同比增加87.79%。据天下粮仓对巴西港口船运情况统计，11月巴西对中国装船量为51.96万吨，10月对中国的发运量为96.51万吨，9月份为57.97万吨，8月份76.77万吨，7月份40.5万吨。

  国内加工糖库存较高

  据天下粮仓对国内5家糖厂的调研统计，截至11月27日当周，国内加工糖产量为3.99万吨，较上周减少4200吨，同比增加6800吨。当周国内加工糖销量为2.91万吨，环比减少1.19万吨，同比增加700吨。当周加工糖库存为14.95万吨，环比增加1.08万吨，同比增加6990吨。

  新糖压榨高峰期

  北方甜菜糖处于压榨高峰期，内蒙地区12家糖厂和新疆地区15家糖厂开榨，目前新疆地区已经有一家糖厂收榨。广西为了提高甘蔗含糖分，榨季初期开榨进度整体推迟，但近期压榨提速。据沐甜科技2日讯，广西累计开榨52家糖厂，同比减少5家，开榨糖厂日设计累计产能达到39.55万吨/日，同比减少6.46万吨/日。

  整体来看，当前国内糖供应充裕，期价上涨乏力，中长期来看随着需求旺季的到来以及可能的预期差预计郑糖仍可能迎来一波上涨行情。

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