螺纹   期螺再次上涨，现货区域分化，杭州上周五涨30至4150元，天津跌10元至3900元，北京3850元持稳。需求已进入淡季，在价格反弹之下建材成交也未能回到20万吨以上，而螺纹表观消费按农历时间计算同比增幅由前几周的10%以上降至3%，而产量未见回升，连续8周维持在360万吨附近，低产量可能会减轻短期累库压力，对华东等需求受季节性影响较小地区的现货存在支撑，但北方压力将持续增加，由于市场之前过于乐观导致01合约基差修复较早，因此在现货开始走弱后低基差的01合约面临的压力更大，周末钢坯再次大跌，预计螺纹01合约也面临调整。05合约实际上交易春节后需求，市场对全球经济复苏预期强烈，顺周期资产走强，海外生铁产量快速回升，导致工业材和成本端对螺纹远月支撑更强，废钢创年内新高，因此05受现货走弱的影响小于近月。整体上，偏强预期的转换可能仍需时间，现货预计将逐步走弱，01跟随偏弱运行，下方支撑3800元，05由于预期向好且下跌后可能吸引资金冬储，预计强于近月，下方支撑3600元/ 吨，下跌后存在多配价值。同时，关注多05矿空01螺，热卷供给回升前多卷螺差可择机参与。

热卷   周五夜盘热卷冲高回落，周末期间现货小幅回落。上周热卷大幅拉涨，再创近期新高。上周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量332.4万吨，产量环比下降0.98万吨，热卷钢厂库存102.69万吨，环比下降1.52万吨，热卷社会库存233.52万吨，环比下降11.12万吨，总库存336.21万吨，环比下降12.64万吨，周度表观消费量345.04万吨，环比增加3.7万吨。受环保限产影响，热卷产量受到抑制，现货成交较好，热卷周度表观消费量环比继续增加并处于历史高位，热卷库存持续下降，库存压力减弱，热卷供需维持强势。从下游各行业的产销数据来看，汽车行业维持高速增长，11月上中旬11家重点企业汽车产量161.2万辆，同比增长9.6%，同时机械、家电行业需求同样延续强势，热卷基本面依旧较强。目前01合约基差处于低位，若现货价格强势，短期01合约也将维持强势。中期来看热卷远期需求并不过分悲观，05合约存在较强支撑，关注逢低做多机会。

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