螺纹近月周内高位回调，夜盘企稳，热卷、炉料偏强，现货杭州地区下跌90元至4120元，天津跌40元至3910元，建材日成交量降至 15万吨，回落速度较快，对市场乐观预期产生较大影响，北方地区近期现货跌幅近100元，仓单成本下移，螺纹01合约因基差较低，受影响较大因此较弱，远月交易逻辑则偏向于春节后需求，市场在看到10月地产数据及10-11月现货需求表现后，预期较9月已明显好转，另外炉料价格过高，成本支撑对 05 的影响要强于01合约，沙钢日内再次上调废钢采购价50元，电炉成本维持高位。当前超预期的是需求下滑过快，本周以来建材日成交量维持在20万吨以下，相比上周减少20%，需求有重复4-5月向6-7月过度的迹象，导致原本预计到12月中旬后才会累库的时间可能要提前，现货价格见顶时间也提前。期螺预计延续跌势，对于01下方空间，结合炉料成本及过去两年现货在12月下跌情况看，预计支撑在3800元/吨；05合约由于交易预期，大幅调整可能需要看到需求连续2-3周快速下行，或地产数据再次走弱，在此之前，若跌至3600元附近建议多配。关注多05矿空01螺，中期多卷螺差逢低操作，1/5在正套离场后可逢高反套。