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本文转自金融界期货板块，仅供参考!

 钢铁板块体上涨，螺纹钢在上冲至3800点并横盘整理了一周之后，今日猝不及防地大涨至3900点之上，并触及逾15个月高位。

  期价突然崛起是何原因？除了昨日公布的地产数据，还有其他因素提供支撑吗？当下现货市场成交情况如何？随着今冬第一波大范围雨雪天气的临近，螺纹需求是否将出现衰退？期价高位可报？

  文华财经：螺纹期货突破前高并升至逾3900点，主要是昨日地产数据提供了有力支撑吗？还有哪些积极因素提振？

  东兴期货投资咨询部黑色研究员 李一涛：去年10月至11月房地产赶工潮，推升螺纹表观需求达到每周420万吨左右的水平。既然近期螺纹表观需求已达440万吨左右的水平，那么可想而知除了地产再次展现韧性以外，还有基建投资重新发力的因素，昨天的数据也印证了这一判断。10月商品房销售面积增速显著回升，同比15.3%创40个月新高，地产投资增速12.7%也为27个月新高。除此以外，基建投资增速重回升势，当月同比7.3%，较9月回升2.5个百分点，对螺纹需求的拉动功不可没。

  安粮期货投资咨询部黑色金属高级分析师 薛庆元：地产数据发布相对滞后，对盘面的作用力度有限。而且购置土地、新开工两项数据仍为同比负增长，仅是销售数据同比转正。螺纹强势主要受到通胀后期商品大环境的轮动，以及采暖季限产预期下开工触顶回落，钢厂库存、社会库存去幅增大，现货供给端心态转强的拉动，实际需求端面临淡季，利好有限。

  国联期货研究员 沈祺苇：昨日公布的房地产相关数据表现较好，房地产开发投资累计同比增速继续加快，新开工面积累计同比降幅收窄，单月增速由负转正，对于市场情绪提振明显。除了宏观数据因素外，现货的实际成交也相对积极，下游工地目前仍处于赶工期阶段，各地库存去化速度持续，部分规格货源紧张。同时，由于明年春节在二月中旬，冬储需求的介入较晚，则当前的去库周期有望延长，这也让成材高库存的隐忧一定程度上被淡化。除此以外，原料端表现相对成材更为强势，其上涨也夯实了成材的成本支撑，目前焦炭的第七轮提涨已部分落地，预计落实范围将扩大。对于后期原料供应缺口持续的预期，也体现在了螺纹期货的上涨之中。

  瑞达期货黑色研究员 蔡跃辉：昨日国家统计局发布数据显示，1-10月份，全国房地产开发投资116556亿元，同比增长6.3%，增速比1-9月份提高0.7个百分点，另外前10个月住宅销售面积同比增长0.8%，年内首次回正。整体上，全国楼市继续回暖，为建筑钢材价格走高提供有利支撑。

  对于此轮螺纹钢期现货价格持续反弹，个人认为一方面是现货成交回暖，库存量连续下滑，另一方面则是原材料价格坚挺，成本支撑钢价上行。

  文华财经：全国主要城市三级螺纹钢均价超4100元，当前市场现货成交状况如何？高价资源的消耗是否面临较大阻力？

  东兴期货投资咨询部黑色研究员 李一涛：目前来看现货成交良好，近几周均70万吨的去库水平非常惊人，表明下游对高价资源的接受度尚可，毕竟螺纹的高价更多是受到了成本的支撑。除了前期一直因为供给侧改革与环保限产因素上涨的焦炭，近期铁矿港口库存尤其是澳粉不降反升，也对矿价形成强有力的支撑。

  安粮期货投资咨询部黑色金属高级分析师 薛庆元：螺纹现货价格全面走高，再次冲击17-18年高位区域，而当前整体成交情况仍较为乐观，截至昨日全国建筑钢材成交量仍在25万吨以上。相较于往年，2020下半年在疫情的恢复下，钢材成交情况始终保持较高基调；但库存仍处在往年同期的高位，今年过年较晚，在当前库存水平下补库需求会进一步推迟，后期面临高库存、高价格、高基差的状态，现货需求将面临压力。

  国联期货研究员 沈祺苇：目前的市场成交依然维持在较高水平，上周已经呈现边际转弱的迹象，而后昨天现货市场成交又再度放量。不过经过钢价的连续上涨之后，市场是存在一定畏高情绪的，这在今天上午的市场成交已经有所体现。只是目前赶工期所带来的刚性需求依然可观，同时也不乏少量的投机需求采购。在冷冬来临前，需求的延续性还是比较强的。

  瑞达期货黑色研究员 蔡跃辉：当前全国建筑钢材现货成交量受价格持续上调影响有减弱迹象，高价资源将随着天气转冷而受到一阻力。

  文华财经：年内第一波大范围雨雪天气将近，意味着消费将开始步入衰退？螺纹还能否维持高位？

  东兴期货投资咨询部黑色研究员 李一涛：受气温影响，北方的旺季需求可能要告一段落。而对于南方来说今年其实是一个暖冬。近日财政部发布工作意见，促使财政支出更好支持基础设施建设，短期来看基建投资增速或进一步回升，螺纹需求仍有望展现韧性。综合考虑库存与供需情况，认为螺纹价格可能维持震荡或小幅下滑。

  安粮期货投资咨询部黑色金属高级分析师 薛庆元：随着我国南方地区本周开启降温，传统消费淡季即将来临，黑色系整体需求将面临考验，后期仅靠供给端的支撑炒作价格难以维系。而整个大类资产氛围也在大选后面临透支和高波动，滞胀风险下明年资金将有避险需求。股票当前已有乏力之势，商品滞后或有最后的疯狂，黑色仍为高估类资产，不宜作为多头配置。

  国联期货研究员 沈祺苇：若后期北方天气大幅度降温，南方又进入雨水较多的季节，则市场迎来淡旺季的转换仍是大概率事件。届时，钢市情绪转弱，有望转变到高库存高产量的逻辑上来，这将更多的表现在对于远月合约的压制上，而近月合约受到成本端的强支撑以及现货价格的影响，表现或相对较强。后期需关注钢材降库速度及消费变化，以及北材南下对于市场的影响。

  瑞达期货黑色研究员 蔡跃辉：随着周末冷空气即将到来，北方户外作业将会受到一定程度影响，南方上海、广州、杭州等地将成为主战场，因此冬季赶工备货需求，将推动短期成交增加。当然后市随着天气逐渐转冷，终端消费将开始步入衰退，接下来继续动态观察去库节奏。

  对于后市螺纹钢价格能否维持高位，个人偏向于宽幅整理，由于天气转冷将一定程度上影响建筑钢材终端需求，但钢厂高炉开工率同样会下调，同时冬储也会有一定支撑作用。

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