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本文转自金融界期货板块，仅供参考!

  【豆粕】

  美豆方面：截止11月13日15时，CBOT大豆主力01月合约报收于1143.5美分/蒲，较上周五大涨4%。本周CBOT大豆期价以单边大涨为主，美豆期价再创新高1162.3美分/蒲，尤其是周二大涨3.27%。美豆期价大涨其主要因本月USDA供需报告数据继续利多，美豆单产下降幅度大超市场预期，美豆单产降至50.7，较上月下降1.2个单位，最终美豆结转库存低至1.9亿蒲，库销比仅4.2%。偏低的美豆库存助推美豆期价继续走高。

  豆粕方面：截止11月13日，国内连粕主力合约M2105报收于3159，较上周五跌101，跌幅为3.10%。本周连盘豆粕延续弱势局面，周三一度受美豆走势强劲提振短线冲高，但随即重回下跌局面。在国内进口大豆供应宽裕，油厂开机率居高不下的局面下，连粕短期走势较美豆而言仍将维持相对偏弱局面。现货市场价格方面，截止本周五，沿海区域油厂主流出厂价在3120-3210元/吨，较上周五相比，周跌70—100元/吨，其中天津3200跌100元/吨，山东3210跌70元/吨，江苏3130跌100元/吨，广东3120跌100元/吨。油厂豆粕成交方面，据我的农产品网统计，本周国内市场豆粕市场成交良好，周内共成交56.84万吨，较上周环比增加3.3万吨，增幅6.16%；日均成交16.4万吨，其中现货成交33.18万吨，远月基差成交23.66万吨。

  后市预判：美豆方面，11月USDA报告数据继续利多，美豆结转库存降至1.9亿蒲，库销比低至4.2%；受此提振，美豆主力合约期价再创新高1162.3。叠加市场对南美天气高度关注，美豆价格仍有上涨潜力，短线料高位震荡调整消化近期涨幅。国内豆粕方面，受进口大豆庞大的供应量，油厂开机率居高不下，令进入豆粕消费旺季的豆粕基差表现相比异常疲软，下周基差恐难有较好表现；豆粕单边价格较美豆期价明显偏弱，下周这一趋势仍将延续。

  【菜粕】

  本周国内菜粕贸易商现货报价下跌10-70元/吨，沿海油厂现货报价下跌40元/吨。油厂澳加今日报价2560元/吨较上周四跌40，其他油厂暂无现货报价。厦门银祥12-1月01-50；枫叶粮油12-1月01-80，2-5月05-80；沈恒现货基差01-20。今日，东北贸易商2680元/吨较上周四跌10，广西贸易商2520元/吨较上周四跌70，华北贸易商2530元/吨较上周四跌70，江苏贸易商2450元/吨较上周四跌50，福建贸易商2440元/吨较上周四跌30。

  从供应端的情况来看，中加关系紧张，加菜籽进口仍受限，沿海油厂目前只有少数的民营企业和私企还在压榨菜粕。菜粕货源供应偏紧，库存处于低位，大多数油厂只开远单，没有现货，当天压榨出的菜粕全部用于履行合同。油厂菜粕开机率极低，经常出现没有菜籽而导致被迫停机的情况，船期延迟已成常态。从上个月31号开始，枫叶油厂已断籽停机，预计十一月底或者十二月初来一船菜籽后，才能开机压榨。菜粕的供应量变少，出现了“一车难求”的情况，许多油厂限制开单，供不应求已成为常态。

  另外，从相关产品来看，美豆产量受拉尼娜天气影响或将减产，加上USDA月度供需报告利多，美豆走势偏强，提振国内粕价。豆粕方面，油厂开机率较高，但提货速度较快，豆粕库存持续下降，油厂挺价意愿较强，对于菜粕底部支撑作用较强。市场多空并存之下，预计短线菜粕价格或将维持震荡调整态势。

  【油脂】

  CBOT：美豆本周收涨，周五收于1148.0美分/蒲式耳，周度涨幅4.03%。因出口需求非常强劲以及USDA月度供需报告超预期的利多推动。

  BMD：马来西亚棕榈油本周收涨，周五马来西亚毛棕榈油1月收于3389令吉/吨，周度涨幅6.74%。因MPOB报告中性偏多，且市场担忧产出疲软。

  DCE：截至周五下午，国内连盘豆油主力合约Y2101收于7612，涨104，周度涨幅1.39%；棕油主力合约P2101收于6670，涨146，周度涨幅2.24%；本周豆油现货价格较上周五小幅上涨。截至11月13日，国内油厂一级豆油现货主流报价7910-7960元/吨，较上周最后一个交易日上涨40-60元/吨。其中，天津地区7910元/吨，日照地区7940元/吨，张家港地区7960元/吨，广州地区7920元/吨。本周棕榈油现货价格较上周五小幅下跌，截至11月13日，油厂棕榈油现货主流报价6830-6880元/吨，较上周最后一个交易日下跌10-40元/吨。其中，天津地区6830元/吨，日照地区6850元/吨，张家港地区6880元/吨，广州地区6850元/吨。豆油方面，连盘豆油期价大幅上涨，油厂报价基差稳中偏弱，因盘面过高，下游点价困难，部分以一口价成交，本周华南地区基差大幅杀跌之后，周五小幅回调，因部分油厂加入贸易环节持续采购给市场带来信心。贸易商报价基差偏弱，成交基差下跌。从目前来看，下游需求在高价下受到一部分抑制，且尚未到豆油备货时间，但库存偏紧对期价形成支撑。料中期内豆油期价震荡偏强，建议近期逢低补库。棕油方面，连盘棕榈油期价大幅上涨，油厂报价基差大幅下跌，贸易商报价基差下调。国内棕榈油货权较为集中，国内后期买船充足，棕榈油在弱需求下有缓慢走弱趋势。此外目前因价格过高抑制部分需求。但在外盘扰动下，棕榈油盘面较强，而基差走弱。料短期内棕榈油期价震荡运行，建议随用随采。

  后市观点：豆油期价短期震荡偏强，基差稳中偏弱。棕榈油期价震荡调整，基差走弱。

  【进口DDGS】

  本周港口DDGS本周市场报价持稳。上海港口进口DDGS现货2320元/吨，较上周持平，蛋白含量为26%，脂肪含量10%。广东港口进口DDGS现货2300元/吨，较上周持平，蛋白含量为26%，脂肪含量10%。天津口进口DDGS现货2320元/吨，较上周持平，蛋白含量为26%，脂肪含量10%。

  美国DDGS的价格继续坚挺，本周燃料乙醇厂DDGS的出厂价上涨了10美元吨。代理商报告2021年第一季度前来自家畜饲料业的国内需求都不会达到高峰。国内需求继续支撑了DDGS市场。堪萨斯城豆粕价格本周上涨了10美元/吨，原因是芝加哥期货市场和该产品的出口都保持强劲。DDGS与玉米的价格比为124%，较前一周升高，也高于过去三年的平均水平109%。DDGS和豆粕的价格比为44%，较前一周升高，也高于过去三年的平均水平42%。

  DDGS的经销商报告由于出口商的需求很大，11月和12月的驳船市场继续坚挺。由于几乎每一种农产品的出口需求都很强劲，驳船运费大幅上涨，使得出口价格也在上涨。行业内的消息源称上涨的驳船运费将更多的DDGS推向国内市场。驳船运费预计到1月、2月和3月都会维持在较高水平。

  驳船运输到新奥尔良港的现货到岸价上涨了3美元/吨，2021年初的仓位的涨幅甚至更大。墨西哥湾的离岸价本周变化很大，但现货运输的价格上涨了8-9美元/吨。出口商报告DDGS出口报价和要价的差别很大，采购都是在报价水平达成，而销售都在竞价水平达成。较低的运费使得40尺集装箱到东南亚的价格本周有所回落，平均报价达到288美元/吨。

  【国产DDGS】

  本周国产玉米DDGS价格震荡偏弱运行为主。黑龙江地区国产DDGS主流报价2250-2350元/吨（高脂），局部上跌40元；吉林地区国产DDGS主流报价2250-2350元/吨（高脂），企业报价较上周有涨有跌；河南地区国产DDGS主流报价2300-2350元/吨，价格较上周下调50元。

  市场方面，随着基层集中卖潮粮，玉米深加工企业厂门到货增加，企业收购价格连续表现回落，现货市场偏弱运行对国内玉米DDGS形成限制。本月在玉米原粮走弱背景下，饲料终端采购整体低迷，市场氛围冷清，商家心态渐渐转为悲观。加上近期豆粕市场报价随盘下调，其中沿海区域油厂豆粕报价在3120-3250元/吨，下调幅度明显。本周市场成交新签情况有限，但目前大部分企业手中持有一定待执行订单，短期维持挺价为主。

  根据我的农产品网对全国34家主要玉米酒精企业的最新调查数据显示，2020年第45周（11月2日至11月8日）全国DDGS生产总量为11.70万吨，开机率为76.60%。较上周减少0.57万吨，开机率减3.73%。内蒙赤峰及漯河天冠月度检修，整体DDGS开机表现下滑。

  库存方面，据我的农产品网对全国32家主要玉米酒精企业的最新调查数据显示，随着玉米原粮走势偏弱，市场观望情绪增加，库存小幅上调。截止11月13日，玉米酒精企业DDGS库存总量6.70万吨，较上周增加0.40万吨。

  整体而言，目前仍然是新粮大量流通时节，短期来看玉米很难形成有效的上涨，成本端支撑相对受限。加上受前期玉米原粮价格强势上涨带动，企业DDGS价格已涨至高位，下游饲企对高价酒糟接受程度有限。性价比偏低下，部分地区减少其添加比例，整体需求表现下滑。据了解，下游饲料企业手中持有一定库存，主以表现消化库存。短期来看，DDGS价格暂缺明显利好支撑，预计短期DDGS价格以稳中偏弱表现为主。

  【鱼粉】

  本周鱼粉市场报价较上周下跌，秘鲁超级蒸汽鱼粉现货报价区间大约在11500-11600元/吨，其中天津港主流报价11600元/吨较上周下跌400元/吨，大连港主流报价维持在11600元/吨较上周下跌400元/吨，上海港主流报价维持在11600元/吨较上周下跌400元/吨，广州港主流报价维持在11600元/吨较上周下跌300元/吨，成交可议价。秘鲁超级蒸汽鱼粉参考报价CNF1620美元/吨，下跌10美元/吨。

  本周国内外鱼粉弱势当先。外盘方面，CNF参考1620美元/吨，较上周下调10美元/吨；后续秘鲁外盘走势需要关注后续捕鱼进度，当然先要完成已经预售订单在22万吨左右，因此短期内预期不会有明显下调。周内秘鲁官方公布，2021年秘鲁中北部下季配额为278万吨，11月12日零时正式开捕。而2020年下半年南部捕季于8月1日开始，至12月31日结束，配额数量为43.5万吨，8月1日-11月4日秘鲁南部捕鱼量共计0吨，剩余配额数量为435000吨。

  国内方面，周内港口鱼粉库存略增，2020年10月6日，港口库存为12.61万吨，较上周同期上涨了0.32万吨，其中黄埔6.12万吨，上海3.07万吨，天津0.12万吨，大连0.89万吨，其他0.4万吨。近来鱼粉市场交投清淡，令港口鱼粉库存继续增加。

  综上所述，而国内鱼粉鱼粉明显弱于外盘，当前秘鲁超级蒸汽鱼粉价格在11300-11600元/吨，较上周下跌400-500元/吨。这主要由于周内秘鲁官方公布了历史性大配额，给市场带来了压力；同时近来市场需求不佳，港口鱼粉库存继续增加至12.61万吨，较9月上升100%之多；均增加了贸易商的出货意愿，从而下调鱼粉报价。当然，鱼粉市场贸易商也存在分歧，由于去年同期的历史大配额完成度不足一半，令部分鱼粉业内人士对今年的捕鱼完成情况存在忧虑，但从官方给的数据看今年的海洋形式以及由于比例等均好于去年同期，由此今年会成为一个不一样的“历史大配额”也说不定，我们将继续跟进接下来的捕鱼形式，短期料鱼粉市场偏弱整理为主。