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本文转自金融界期货板块，仅供参考!

11月锰硅合金期货价格整体震荡上涨，最高点6342，最低点6076，涨幅度达到了4.4%。下面就分析一下锰硅合金的上涨逻辑及短期可能出现的走势。由下图我们可以看出盘面走势分为三次上涨、两次回调和一次横盘，我们对每段行情的走势及逻辑汇总如下。

  多方逻辑

  1. 锰矿在降至30元后与12月外盘报价比依然倒挂，低价补库轮动出货市场思路失效，现货低价出货意愿降低。因禁止澳大利亚七种商品引发市场对澳块进口担忧，短期成交价格有上涨预期，同时焦炭价格上涨频繁锰硅成本有继续上涨趋势。

  2. 在市场绝对价格处于低位时投机需求较旺盛，在长期锰硅价格单边下滑阶段，合金厂及社会库存同样是处于下降趋势，在冬季钢厂存在锰硅补库预期下，短期会因产量缺乏弹性而存在现货紧张局面。

  3. 期货市场持仓量巨大，盘面存在大量的非标和锰矿套保，此类套保参与者交割能力较差，在逐渐靠近交割月前，盘面有挤虚盘的意愿。同时因交割库库容受限，而厂库交割资金占用较大的情况下，盘面存在一定的逼仓嫌疑。

  4. 杭州地区检查穿水螺纹给予市场一定的需求预期，叠加钢厂近期利润修复较快，后期电炉螺纹复产预期亦对锰硅需求有支撑。