01 内容简介

❑ CTA技术分析专题介绍

本文将使用传统技术指标，以市场通用的指标应用方法生成多空信号，在50ETF期权及其标的上进行历史回溯，以期找到具有高收益、低回撤特性的期权CTA策略。

本文主要介绍反趋势策略。

❑ 反趋势策略概述

本文测试了一些常用的反趋势性技术指标用以生成多空信号的50ETF多空策略与期权策略。

其中包括KDJ策略、RSI策略、ROC策略、布林带策略、CCI策略、BIAS策略。

❑ ROC与RSI策略表现出色

ROC与RSI策略都有不错表现。

期权策略中，ROC策略在所有策略中收益最高，但是，由于其最大回撤高达60%，ROC期权策略综合表现不如RSI期权策略。

RSI期权策略表现十分惊人，策略calmar比率高达2.27，比较符合我们选取高收益低回撤策略的要求。

02 引言

➤ CTA简介

CTA策略(Commodity TradingAdvisor Strategy)称为商品交易顾问策略，也称作管理期货。

商品交易顾问对商品等投资标的走势做出预判，通过期货期权等衍生品在投资中进行做多、做空或多空双向的投资操作获取投资回报。

➤ 专题介绍

本文将使用传统技术指标，以市场通用的指标应用方法生成多空信号，在50ETF期权及其标的上进行历史回溯，以期找到具有高收益、低回撤特性的期权CTA策略。

技术指标可以分为趋势指标、反趋势指标、支撑指标、量价指标等等，我们将分成几个专题对这些技术指标进行完整系统的测试分析。本专题将测试反趋势指标应用于期权交易的表现。

➤ 50ETF回测方法(假设做空没有限制)

❑ 初始资金：100万。

❑ 手续费 ：双边万分之5

❑ 策略操作：每日检查交易信号

如果信号为多，在开盘时满仓买入50ETF；

如果信号为空，在开盘时满仓卖出50ETF；

若交易信号改变，平仓。

❑ 净值结算：每日以收盘价结算净值。

➤ 50ETF期权回测方法

回测方法：

❑ 初始资金 ：100万。

❑ 期权手续费：单边2.5元/张，卖开免手续费。

❑ 合约选择 ：所有合约优先选择当月平值合约，如果距离行权日小于7个自然日，换至下月平值合约。

❑ 策略操作 ：每日检查交易信号

如果信号为多，在开盘时满仓卖出平值认沽期权；

如果信号为空，在开盘时满仓卖出平值认认购期权；

若交易信号改变，平仓所持有的全部合约。

开仓保证金在交易所开仓保证金基础上额外上浮50%做为风险准备。

❑ 净值结算 ：每日以收盘价结算净值。

03 KDJ

通过比较收盘价与 5个交易日均价是一种简单的捕捉上涨或者下跌趋势方法。个交易日均价是一种简单的捕捉上涨或者下跌趋势方法。个交易日均价是一种简单的捕捉上涨或者下跌趋势方法。

➤ 计算方法

对每一交易日求RSV(未成熟随机值)

RSV = (收盘价-最近N日最低价)/ (最近N日最高价-最近N日最低价)× 100

K线：RSV的M1日移动平均

D线：K值的M2日移动平均

J线：3 × K - 2 × D

参数：N、M1、M2天数，一般取9、3、3

➤ 指标介绍

KDJ指标是目前股市最普及的指标之一，全称为KDJ随机指标(KDJ Stochastics)，它综合了动量观念、强弱指标及移动平均线的优点，是波段操作的有力武器。

➤ 应用方法

❑ D > 80，超买；D< 20，超卖；J > 100%超买；J< 10%超卖；

❑ 线K向上突破线D，买进信号；线K向下跌破线D，卖出信号；

❑ 线K与线D的交叉发生在70以上，30以下，才有效；

❑ KD指标不适于发行量小，交易不活跃的股票；

❑ KD指标对大盘和热门大盘股有极高准确性。

➤ 策略回溯

交易信号：

如果K线、D线均高于80，KD金叉，买入

如果K线、D线均低于20，KD死叉，卖出