螺纹   螺纹夜盘再次走高，日内现货普涨，北京持稳，杭州偏强涨至3930元，成交回落较大降至21万吨，持续性需观察。钢联数据显示本周需求和去库维持高位，产量则小幅回落，高炉减产较多电炉产量微增， 利润偏低，制约钢厂对螺纹投放量，阶段性供应压力较小。钢联数据和周内现货成交及市场反馈相符，因此期货反应较小且盘中回落未有反弹， 同时黑色龙头品种焦炭涨幅放缓。 当前螺纹01合约及现货已高
于去年，现货利润偏低，库存和库销比均较高， 估值并不低， 但高去库使市场预期转好，同时对年底库存压力的担忧减弱，抬升了01合约估值。从季节性看，需求走弱可能要到12月之后，若产量不能快速回升，则高去库仍会贯穿11月，这与去年情况相近，去年现货价格拐点与库存拐点基本一致，期货则在交割月前持续走强，不同之处在于今年的高库存问题解决难度较大，同时地产和基建回落使预期不再乐观，月中公布的10月数据建议关注，地产销售和土地成交或继续回落。因此，短期高去库还是对现货有支撑， 当前价格下单边多配的安全边际偏低，建议回调后轻仓带止损操作，空配保守情况下还是要在去库放缓或见库存拐点之后，正套风险相对较小，建议持有，同时在月中前关注各地区建材日成交情况。

热卷   夜盘热卷震荡运行，昨日库存数据公布，热卷量增加，受此影响盘面有所承压。本周我的钢铁公布库存数据，热卷周产量326.82万吨，产量环比增加6万吨，热卷钢厂库存102.72万吨，环比下降3.36万吨，热卷社会库存270.2万吨，环比下降7.18万吨，总库存372.92万吨，环比下降10.54万吨，周度表观消费量337.36万吨，环比增加1.25万吨。总体来看，前期检修钢厂复产，热卷周产量环比增加，同比仍处于历史中位，下游需求较好，热卷表观消费量环比小幅增加，库存维持下降趋势，从各行业数据来看，9月份四大家电产量加速增长，出口情况好转，9月汽车产量同比增13.8%，热卷下游需求持续好转，市场信心得到提振，但仍需警惕后期热卷产量继续回升所带来的供给压力。短期热卷产量增加，上行阻力增加，追涨需谨慎，但前期多单仍可继续持有。

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