螺纹   螺纹震荡偏强，杭州、北京地区价格分别涨至3900和3800元/吨，日成交环比大幅回落，周一高成交对需求有所透支。当前现货价格已高于去年同期，而库存及库销比仍高于去年， 近几周高需求和高去库掩盖了库存的矛盾，市场线性推算后期库存情况从而抬升了01合约估值。目前北方地区建材成交还未见回落， 季节性上全国需求明显走弱大概要进入12月，因此现货现阶段压力较小，主要地区价格坚挺支撑盘面，并逐步修复贴水，但基差相比往年也偏低。 当前交易逻辑偏向于强现实，从10月30城商品房销售和100城土地成交看，增速继续回落，因此月中之后公布的地产数据可能不会很好，对远月预期及冬储可能仍有影响，不过从10月建材成交看，基建投资和地产新开工增速或有所改善，尚需关注。因此， 需求不确定性依然较大， 期货进一步走强还是要在淡季出现明显预期差， 即产量低位及需求维持， 短期大幅推涨存在风险，当前盘面上涨的逻辑还是偏向于去库较好之下的贴水修复， 上方空间不宜过度期待，单边在3700之上做多风险仍在，因此若多配还是建议轻仓带止损，同时临近中旬若需求未进一步超预期可尝试将空单配回，在弱预期未完全扭转前，正套可阶段性持有，风险较小。 对于美大选， 对钢材实际需求影响有限，情绪为主， 因此若出现恐慌回落的情况，螺纹也可以尝试短线低多。

热卷   夜盘热卷偏强震荡，整体仍处于多头趋势，上周我的钢铁公布库存数据，热卷周产量320.82万吨，产量环比增加0.13万吨，热卷钢厂库存106.08万吨，环比下降5.87万吨，热卷社会库存277.38万吨，环比增下降9.42万吨，总库存383.46万吨，环比下降15.29万吨，周度表观消费量336.11万吨，环比增加0.17万吨。总体来看，上周数据变化不大，受秋冬季环保限产影响，热卷产量仍处于低位，下游需求较好，热卷库存维持下降趋势，从各行业数据来看，9月份四大家电产量加速增长，9月汽车产量同比增13.8%，热卷下游需求持续好转，市场信心得到提振，进入10月热卷进口资源压力减小，热卷库存有望加速去化，但仍需警惕后期热卷产量回升所带来的供给压力。短期在产业数据利好以及库存大幅下降的影响下，市场预期不再悲观，热卷维持偏强走势，操作方面仍以逢低入多为主。

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