上周受欧洲疫情发酵影响，市场避险情绪升温，内外盘原油连续大幅走跌至近5个月以来新低，但周四夜盘至周五，市场情绪有所缓和，欧美股市止跌并小幅反弹，原油超跌后出现反弹修复。受欧洲二次疫情以及多国实施严格的封锁措施影响，原油需求前景再度蒙阴，多机构下调原油需求及油价预期，瑞银方面认为，欧洲原油需求在最近几周停滞了，此前预测第四季度油市将出现赤字，现在来看很可能会达到平衡，甚至可能在11月和12月变为供过于求。鉴于疫情发酵导致需求预期减弱，加之利比亚供给恢复，原油供需平衡表的修复将进一步放缓，甚至会出现再度恶化的风险。当前欧洲疫情以及美国大选是市场两大关注点，尤其是美国大选给市场带来的不确定性将加大油市的波动。从盘面走势来看，短期原油盘面在超跌后可能会有一定程度的反弹修复，中期将维持低位运行判断。

上周中石化南方地区主力炼厂及中石油华南地区主力炼厂沥青价格上调50元/吨。上周国内沥青炼厂开工负荷再度走高，整体资源供应充裕，由于需求阶段性增强，炼厂库存进一步去化，对沥青价格有一定支撑，但由于沥青盘面近期连续大跌使得期现商出货，对现货供应有一定冲击。需求方面，随着北方地区气温的逐步下降，东北、西北地区项目需求进入收尾阶段，沥青刚性需求明显萎缩，南方地区仍有刚需支撑，尤其是华东、华南地区炼厂出货较好，库存水平整体可控。整体来看，虽然近期成本端大跌，但市场需求尚可以及炼厂库存走低对现货价格有一定支撑，然而在供应持续充裕的背景下，后期随着需求的走弱，沥青现货仍将受到明显打压。从盘面走势上看，成本端大跌仍然对沥青盘面形成拖累，预计超跌后短期会有一定程度的反弹修复。

从基本面来看，低硫燃料油市场稍有走弱，高硫市场延续强势。具体来看，低硫方面，虽然航运需求的改善对市场形成利好，但来自柴油端的拖累仍在继续。欧洲重启封锁措施将对柴油消费造成直接的冲击，可能导致更多 VGO、 渣油资源流入船燃调和市场。此外，虽然近期低硫燃料油浮仓库存在持续减少，但由于前期基数较大，去库将是一个漫长的过程，低硫燃料油的市场驱动略显不足。高硫方面，在全球疫情有所恶化的环境下，炼厂开工会持续承压，欧洲重油供应偏紧和炼厂大规模检修的环境影响下，高硫燃料油供应异常紧张，价格偏强。而发电厂需求成为近期高硫市场意料之外的增长点，除了之前的巴基斯坦，沙特高硫需求也呈回升态势，短期内高硫燃料油市场维持强势。进入下周，由于欧洲地区疫情加速发展，令国际油价压力增加，新加坡燃料油市场价格多窄幅震荡为主。