中央经济工作会议的结束，再次明确了国家去产能、稳就业的总体思路，中央需要重新在经济和就业、环保等诸多目标之间寻找新的平衡，预计 GDP7.2%可能是一个经济发展下限，立足此下限的基础上，发展其他目标。从经济工作会议上传递出三个信号可能会对市场产生较大影响：一是对 GDP 的认识更加深化；二是积极防控地方政府性债务风险；三是大力推进改革创新，把社会发展的强大动力释放出来。前面两个信号对市场行情特别是明年周期股行情负面影响较大，这意味着固定资产投资规模肯定会降下来，经济仍处在延续缓慢复苏态势，周期股行情很难有较好预期。此外，第三个信号则强调改革创新是明年国务院层面推动的首要任务，在市场上由此相关的创新型、服务型等行业会因此会受益。

  同时，随着明年新股的即将恢复发行以及新三板扩容的尘埃落定，也对市场形成较大的供给和估值压力。目前市场上创业板平均估值在 50 倍以上，即将恢复发行的新股市盈率肯定远低于这个水平，新三板的平均市盈率也不到 20 倍，将极大产生对目前市场上小股票的替代性，创业板吸引力边际恶化。

  可以看出市场上即存在改革创新所带来的发展机遇，也有经济改革所产生的阵痛。伴随着 2013 年的即将结束，市场中可能面临着弱平衡状态。首先，对于机构投资者而言，年底做市值动力已经不足，寻找明年新的投资机会将是工作重点。其次，密集出台的政策仍需要市场消化理解。因此，判断年底市场整体以震荡为主，个别板块会有因游资炒作而形成市场短期热点。

  组合目前仍然对集中在现代服务和低端消费的中小板股票给与积极关注，将会侧重于低估值品种的挖掘。周一组合暂将持股观望。