自今年4月份启动拉涨后，沪镍期价一路走强，一度在9月初达到123840元/吨的年度高点。经历9月的回调后，10月份沪镍期价再现升势，十一长假过后，主力合约涨幅已逼近6%。

  “传统消费旺季‘金九’转眼即逝，镍价并未一鼓作气延续8月涨势，而是反其道行之，重心逐渐有所下移。伴随着十一长假假期的结束，‘银十’业已过半，虽‘金九’不旺，但多数业者依旧对‘银十’保持相对乐观心态。”卓创分析师洪美玲认为，自2020年1月1日印尼正式禁止镍矿出口以来，中国进口的镍矿越来越依赖于菲律宾地区。截至8月底，来自菲律宾地区的进口镍矿占比已经高达90%左右。因此在印尼持续禁矿政策期间，国内镍矿供应端以密切关注菲律宾地区为主。

  她表示，年内在海外公共卫生安全事件持续发酵影响之下，菲律宾地区镍矿生产及出口进程受到极为明显的影响，其中4月、5月镍矿进口量可谓是拦腰减半。进入四季度，菲律宾主要镍矿产区之一的苏里高地区面临传统雨季，从历史经验来看，菲律宾出口至中国的镍矿数量将呈现逐月明显下滑趋势。

  目前国内港口镍矿库存持续处于历史相对低位，市场可流通现货资源有限，在印尼延续禁矿政策的情况下，预计镍矿进口量将进一步锐减概率极大，国内镍矿供应持续收紧或已成定局。镍矿供应紧缺格局及预期，依旧对镍价具有较强支撑作用，镍后市仍存一定上行空间。

 假期期间受宏观消息刺激，伦镍先跌后涨，整体呈偏强走势，节后因印尼数百万工人拒绝新通过的综合劳工法，伦镍开盘继续拉升，涨幅超过300，不锈钢期货在伦镍拉涨带动下，同样大涨，后期事件如果持续性发酵，不排除继续走高的可能。

  印尼和菲律宾的红土镍矿产量在全球排名第一和第二，印尼禁矿令的实施使得印尼镍矿产量从2013年的44万吨迅速减少至2014年的17.7万吨；菲律宾环保政策令该国2017年的镍矿产量下降至29.5万吨，下降比率达33.2%。而我国红土镍矿的进口90%以上来自印尼和菲律宾，禁矿令使得我国进口量下降33%，2015~2016连续两年进口量下降。