锰硅和硅铁当前自身矛盾均较为突出，相较于黑色系其他品种而言走势相对独立，短期价格走势仍将受各品种自身供需与成本端驱动。具体来看，锰硅与硅铁的基本面情况将进一步分化，二者价差仍有进一步收窄的空间。锰硅现货价格将继续考验成本端的支撑力度，以低位弱势盘整为主，操作上应继续维持之前的逢高沽空的策略。对于锰硅生产厂家和有库存在手的贸易商来说，在盘面阶段性走强，升水现货明显时可尝试进行卖出套期保值。而对于硅铁来说，其当前供应偏紧的格局以及10月钢招价格的进一步上调给予了现货价格后续上涨的空间。只是由于当前硅铁厂家普遍缺乏挺价意愿，从而使得现货价格贴水盘面价格。后续基差的修复大概率将以现货的价格的补涨来完成。基于此预期，对于贸易商和下游钢厂来说当前应积极补库，从而降低后续的采购成本。对于硅铁生产厂家来说，当前可适当上调出厂价格，同时尽可能地提升产量，以实现自身利润水平的提升。

一．需求端有望出现边际改善

成材库存的去库速度在国庆节前最后一周出现了明显加快。在少一个工作日的情况下社会库存周降幅超过80万吨，总库存周降幅超过100万吨，去库速度甚至超过了二季度的水平。成材消费的旺季预期终于得以在库存水平上体现。节前成材库存的大幅去化在一定程度上缓解了市场之前对成材高库存压力的担忧，对“银十”的终端用钢需求再度乐观，这是整个黑色系盘面在临近节前出现集体走强的背后主要驱动。对于炉料端来说，成材库存压力的大幅缓解使得钢厂减产的预期逐步淡化，对炉料端估值的压制力度减弱。日均粗钢产量在10月有望环比增加，铁合金的需求端将逐步显现出一定的旺季特征。五大钢种对铁合金的周需求量有望出现止跌回升。