随着节日效应渐退，以及天气转凉蛋鸡产蛋率上升，鸡蛋供应量增加，蛋价高位回落概率较大，短期将面临高位回调压力。不过，中长期来看，淘汰鸡出栏量增加，在产蛋鸡存栏量下降，鸡蛋期货主力2101合约或有做多机会。

  行情回顾

  第三季度蛋价先扬后抑，消费量和淘汰鸡出栏量不及预期，冷库蛋集中出库，多重因素打压蛋价。7月底后，蛋价逐步回吐自6月中旬以来的涨幅。9月初，鸡蛋期价自4382元/吨高位跌至3423元/吨低位。随后受中秋、国庆双节备货预期的提振，鸡蛋期价底部反弹，但是上涨动能不足，节前仅拉升逾300点。不过，从节后鸡蛋现货价格来看，基本符合往年季节性规律，表现低迷。

  宏观分析

  据商务部监测，10月1日至8日，全国零售和餐饮重点监测企业日均销售额比去年“十一”黄金周增长4.9%。从各地表现来看，宁波、北京、甘肃、上海、海南重点监测企业销售额同比分别增长18.8%、18.6%、14.4%、13.7%和12.5%。从行业来看，餐饮、休闲等服务消费快速升温。

  近日，国家统计局将公布9月CPI数据。多家机构预测，由于去年高基数导致猪价同比涨幅回落，食品项对CPI的拉动趋弱，9月CPI延续快速回落态势，同比涨幅将在2%以内，或正式步入“1时代”。此外，蔬菜价格冲高回落，对CPI的拉动作用将逐步趋弱。9月强降雨和汛情等天气扰动因素消失，蔬菜生长、采摘和物流运输逐渐恢复正常，鲜菜价格开始从高位回落。由于供给有力保障，所以粮食价格保持稳定。同时，预计猪肉价格在未来几个月持续回落，猪肉权重上升或对接下来的CPI涨幅形成拖累。

  供需分析

  9月全国主产区鸡苗和淘汰鸡价格均大幅下跌。数据显示，9月主产区淘汰鸡全国日均价由5.10元/斤跌至4.51元/斤；月均价为4.69元/斤，环比跌幅16.40%，同比跌幅37.22%。供应方面，由于7—8月淘汰鸡出栏量有限，所以9月产区可出栏老鸡增多，多数养殖单位计划月底淘汰老鸡，淘汰鸡供应量逐渐增多。需求方面，9月屠宰企业开工率略有恢复，但是仅积极收购4.50元/斤以下的老鸡，前期农贸市场消化能力有限，后期受节日效应的拉动，需求略有增加。整体而言，受淘汰鸡供应量增多的影响，9月淘汰鸡价格小幅下跌。

  与此同时，9月蛋价先涨后跌，蛋鸡养殖盈利相对稳定，但是蛋价和盈利水平始终未达到养殖单位心理预期，养殖单位对后市信心不足，多持观望心态，补栏积极性远低于往年同期水平。此外，多数种鸡企业几乎没有新增订单，鸡苗需求偏弱，种蛋利用率下滑，部分企业甚至停孵。截至9月底，种鸡企业鸡苗排单情况依旧不理想，种蛋利用率多在10%—50%。

  淘汰鸡出栏量增加，在产蛋鸡存栏量下降。据统计，9月全国在产蛋鸡存栏量为12.740亿只，环比跌幅1.98%，同比涨幅2.78%。9月新开产的蛋鸡主要是今年4月、5月补栏的鸡苗，虽然4月养殖单位多以正常补栏为主，鸡苗销量环比增加11.81%，但是5月养殖单位受持续亏损的影响，对后市信心普遍不足，补栏积极性下降，鸡苗销量环比减少17.21%，9月新开产蛋鸡数量先增后减。从淘鸡情况来看，由于前期养殖单位多计划在中秋节之前淘汰老鸡，加之9月蛋价上涨力度不大，多数养殖单位顺势淘汰老鸡，淘汰鸡出栏量明显增加。总之，9月淘汰鸡出栏量多于新开产蛋鸡数量，产蛋鸡存栏量环比下降，由此预计，第四季度后低补栏量有望对蛋价形成支撑。

  此外，随着气温逐渐降低，蛋鸡均已结束歇伏期，产蛋率恢复性提升，但是由于前期部分养殖单位补栏的鸡苗和青年鸡质量欠佳，目前蛋鸡产蛋率仍处在正常偏低的水平。

  技术分析

  从技术面来看，鸡蛋主力2101合约期价探底反弹，依托均线走高并站至均线组合之上，均线组合呈多头排列向上发散，并对期价形成支撑。MACD指标动能柱显示，上涨动能较强。

  交易策略如下：

  交易方向：买入鸡蛋2101合约。

  交易手数：100手。

  资金占用：10%。

  入场价区：4050—4065元/500千克。

  目标价区：4200—4500元/500千克。

  止损价区：3900—3950元/500千克。