我们从盘面上可以看到，昨日上摸2500的玉米主力2101合约，今日出现了较大的回落，下跌幅度为-2.06%。从其他远月合约来看，除了2109和2101合约未能破掉历史高点，其余合约均已突破了历史高点，而当前台风造成的玉米减产幅度仍未明了，随着保证金的提高，玉米高位未能突破2500后开始回落，那么后市还能再涨回去吗？玉米的涨势是否会戛然而止呢？

调研机构众说纷纭，预计减产幅度或在15-20%

受前期台风三连击的影响，东北产区遭遇了大风和强降水，很多地区有倒伏的现象，目前市场上去调研的机构较多，减产的比例也是各种说法。9月3日台风“美莎克”登陆东北地区，持续的降雨大风天气造成吉林松原、九台、双阳、德惠、农安以及黑龙江双城、建三江等地新季玉米出现大面积倒伏，预计会对产量构成威胁。其中倒伏处于蜡熟期的玉米受倒伏影响有限，但对处于乳熟期和灌浆期的玉米，受倒伏减产概率较大。

近期多少年不遇的台风连续登陆东北各省，对东北的粮食作物生长及收割产生了非常大的影响，很多地区甚至直接绝产。据市场机构统计，黑龙江地区玉米倒伏现象比较普遍，预计减产应该在10-20%之间，吉林地区玉米倒伏现象也比较严重，预计减产应该在20%左右，东北三省较严重是辽宁，据统计三次台风对辽宁不仅是大风影响还有暴雨侵袭，受淹和倒伏并列发生，预计减产幅度在50%以上。调研的机构，减产预估的情况很多，后市重点还是等待收货完成时，才能知道具体的减产幅度。

机构一：整体看东北地区玉米受台风影响较大，加上部分地区玉米生长滞后，东北减产幅度在20%左右。黑龙江地区面积减幅造成的减产本预计通过整体单产的提高来弥补，但台风的意外影响造成了更深的减产。目前倒伏的区域面临发芽、发霉、难收、收割成本提高等问题，或将对产量有有进一步影响。

机构二：倒伏比例在40%-60%，倒伏的幅度也分轻重，倒伏离地面角度大于40度可视为情节较轻，不会影响玉米产量，小于40度则情节较重，这些玉米的产量可能受损20%。有积水地块则对产量更大，对于泡在水里的玉米那基本上就要面临绝收，或者有条件的，提前运回转做青贮饲料，而积水较少地块则要看后期的天气，若持续一周阴雨天气，也要面临绝收，若天气一直晴好，则会挽回一些损失，但质量和霉肯定不好。

机构三：吉林省预计减产范围约150-330万吨，占吉林省总产量5%-12%；黑龙江省预计减产范围约240-570万吨，占黑龙江省总产量7%-16%。

从各机构调研情况来看，虽然已经到了籽粒蜡熟期，产量已经基本定型，但水泡、倒伏带来的影响仍然不可忽视，玉米的质量存在一定的受损程度。当前已经处于收割期，减产的具体情况要不了一个月就会出来。另外值得注意的是，被风吹倒趴下的作物，不仅对于品质有影响，关键是不利于收割，收割机强行收割会造成玉米碎粒的情况，产量将更加打折；而若改用人工收割，势必会增加收割成本，人工成本会很贵。从收割成本来看，玉米的成本上升也会抬升销售端的价格。

贸易商囤货积极，待涨仍在持续

今年天灾多，前期有干旱和草地贪夜蛾的影响，后面玉米又遭遇了台风袭击，由于目前新粮尚未全面上市，一些观点还有待验证，特别是今年基层贸易商对玉米后市的态度将会决定今年新粮价格走势，从今年夏季的小麦收购来看，中间商的囤粮行为对现货市场的影响巨大。从近期国家公布的2021年玉米进口关税配额来看，依旧维持在720万吨的水平，配额没有松动，若是后期真的减产严重，稻谷和小麦的替代不一定能有效出现，毕竟我国口粮仅能满足基本需求，每年还要零星的进口。

而从临储方面来看，在2016年的时候，玉米临储取消，这也也就意味着第14次拍卖的玉米是2016、2018年没有临储的玉米，也就是常说的一次性储备和轮换粮。这已经表明，玉米的高库存已经在连续的拍卖过程中消耗殆尽。而近期市场也传言秋粮上市之后，国家队有很大可能会提前进行托市收购。如果发生这将直接使玉米价格更上一个台阶。

据USDA最新的周度数据显示，截至9月10日当周，美国玉米对中国的累计销售量为924万吨，如果进口能顺利到岸的话，进口量能暂时缓解目前玉米市场的火热情况，但对于4000-5000万吨玉米缺口的背景，后市只能进一步加大美国玉米的进口量。进口方面南方港口玉米到港量开始增多，进口玉米和大麦数量有所增加。目前北港港口库存已恢复至260-280万吨，南方港口库存约60万吨。9月份预计进口玉米到港量超过90万吨，高粱近50万吨，大麦50万吨左右。虽然进口到港增加，但整体来看当前的库存依然低于往年的同期水平。

综合来看，在生猪产能逐渐扩大的背景下，玉米的饲料消费是持续提升的，而玉米的种植面积被大豆挤占，逐年减少，供需存在缺口是玉米上涨的主因；今年天灾频繁，主产区干旱以及草地贪夜蛾持续影响不断，贸易商囤货待涨，玉米整体易涨难跌。而台风三连击对东北产区玉米造成的倒伏减产影响，预计将加大玉米整体供需缺口。当前饲料替代已经产生，但替代比例不是很高，近期公布的玉米进口配额并没有松动，当前的玉米仍在上行通道中，后市玉米在遭遇饲料替代、进口增量、政策打压三个方面的压力时，供需再平衡之后，市场才会彻底转向。玉米没加速上升之前，看涨趋势不变。