周五（9月18日），低硫燃料油期货主力合约LU2101报收2320元/吨，涨幅超4%，居今日品种涨幅榜首位。

从原油来看，昨日OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）声明，OPEC+8月减产执行率为102%，其中伊拉克的执行率为141%，俄罗斯接近100%。JMMC重申严格遵守减产协议并尽快补偿减产差额的重要性，要求减产不达标的成员国将补偿减产期限延长至12月底，并承诺完全弥补超额生产的部分。沙特阿卜杜勒阿齐兹亲王在会上表示，如果油市因需求疲软和新冠病例攀升而恶化，OPEC+可能会在10月召开特别会议。WTI、布伦特原油期货价格连续第四个交易日上涨，本周有望均收涨10%。

图一：全球原油库存持续减少

从外盘燃料油供需来看，新加坡低硫燃料油市场表现较为强势。具体来看，由于8月来自西方的套利船货减少，新加坡燃料油库存正在下降，新加坡低硫船用燃料的市场结构走强。此外，船用油需求开始好转，终端需求自7月以来一直在缓慢复苏。新加坡海事和港口管理局的最新数据显示，新加坡8月份船用燃料销售量至417万吨，环比增长0.27%，同比增长13.6%，需求好转支撑低硫燃料油市场基本面继续好转。目前新加坡Marine 0.5%现货贴水已攀升至正值，纸货月差回升至8月以来高位。

图二、新加坡低硫燃料油纸货月差C1-C2

从内盘基差来看，近期LU2101合约基差呈现走强态势，一定程度反映航运与船燃需求的回升，对低硫燃料油价格存在利好。

图三、低硫燃料油LU2101基差 

整体来看，今日低硫燃料油在原油大涨和自身供需好转之下表现强势。我们预计低硫燃料油市场基本面能继续改善，上期周报里推荐的多LU2101空FU2101、多LU2101空BU2012等套利组合可以继续持有。