他33年资产翻了22倍！将成功模式公布于众！

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他33年资产翻了22倍！将成功模式公布于众！

发布时间：2020-9-8 13:01阅读：434

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问一问

前摩根史丹利投资管理公司董事长说，世界上只有两位真正伟大的投资者，他们是斯文森和巴菲特。对于巴菲特，大家并不陌生，所以，今天笔者想和大家聊另一位投资者，大卫·史文森。

大卫·史文森被称为耶鲁的“财神爷”，他是耶鲁捐赠基金的投资主管，高瓴资本张磊的导师，他主导的“耶鲁模式”，使他成为机构投资的教父级人物。

史文森有两本著作，分别是《机构投资的创新之路》和《不落俗套的成功——最好的个人投资方法》，从书名我们就可以看出，两本书分别针对不同的受众，一个机构投资者为对象，一个以个人投资者为对象，感兴趣的朋友可以去看一下。

即便收入减少80%毅然回归母校

1954年，斯文森出生于美国威斯康辛州的一个小镇 River Falls，是6个兄弟姐妹中的老大，其爷爷和父亲都是威斯康辛大学河瀑分校的化学教授，母亲则是一名牧师。出身于书香门第的斯文森，从小受父母影响，认识到生活中有许多重要的事情不能用金钱来衡量。大学毕业后，1975年，斯文森到耶鲁大学攻读经济学博士，师从1981年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾(James Tobin)。托宾是资产组合选择的开创者，史文森直接从他的身上学到了很多知识，这也是他后来提出创新性多样化投资组合的基础。博士毕业后，1980年，27岁的斯文森，怀揣耶鲁大学博士学位，来到了华尔街，他先是在雷曼兄弟公司工作了3年，之后又在所罗门兄弟做了3年，积攒了很好的声誉。就在斯文森在华尔街的事业欣欣向荣之时，耶鲁捐赠基金的投资回报率却陷入了低谷。1985年，在受到耶鲁教务长布莱恩纳德邀请掌管耶鲁基金时，斯文森毅然选择回归学校，哪怕这次“跳槽”要减少80%的收入。 640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

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在华尔街就职时的大卫·斯文森

耶鲁大学的“财神爷”

这里先做个简单的科普，在国外，许多名校都会获得来自社会各界的捐赠，并设有捐赠基金。成立捐赠基金的目的就是让那些经验丰富的基金管理者对这笔数额巨大的资金进行科学的资产配置，使得大学可以获得稳定的运营经费。斯文森受邀管理耶鲁捐赠基金时，耶鲁捐赠基金的投资回报率正陷入了低谷，1970年至1982年，耶鲁捐赠基金的年均净收益率仅为6.5%。而斯文森的到来，改变了耶鲁捐赠基金的窘境，自此开启了一个广受机构投资者赞誉的“耶鲁模式”时代。在此期间，斯文森被称为耶鲁大学的“财神爷”，这个称号并不夸张，我们看他的业绩就知道了。 640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

上图所示，1950年规模仅为13亿美元的耶鲁大学捐赠基金，从1985年开始便一路攀升，在2018财年达到294亿美元，而1985年正是斯文森开始掌管耶鲁捐赠基金的年份。斯文森将投资组合理论付诸实践。现年58岁的斯文森掌管耶鲁捐赠基金长达20年之久。他掌管的这部分捐赠基金保持了年均净收益率16.1%的骄人业绩。在这样的业绩下，耶鲁捐赠基金被专业投资者称为长期投资的成功典范，耶鲁捐赠基金的投资方法也被总结成为“耶鲁模式”，成为全球养老金、捐赠基金竞相模仿的对象。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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