市场回顾：市场震荡加剧，沪指失守 3300

指数及板块表现：上证指数报收 3292 点，下跌 1.87%，午后加速杀跌，成交额小幅放大；深证成指报收 13284 点，下跌 2.73%；创业板指报收 2641 点，大跌 3.33%，成交额与上证基本持平，超过上周峰值；科创 50 指数报收 1356 点，下跌 2.42%。

板块热点方面，行业指数全线下跌，农林牧渔、医药、电子、军工等跌幅居前，地产、 银行、建筑装饰、汽车等板块相对强势。 

资金博弈：北上资金净流出 54.65 亿元，其中深港通净流出逾 32 亿元，个股方面，立讯精密、伊利股份、恒瑞医药资金净流出金额较大，长春高新、海天味业资金净流入金额较大。

后市展望：市场短期承压难改中期震荡区间上移 

短期看震荡，风险因素增多，主要影响因素为：美股大跌，中美博弈加剧，活跃资金动向。美股大跌一定程度上受到疫苗进展超预期，而相应财政刺激政策可能落空的担忧，同时也反应流动性推升的市场上涨存在明显泡沫，中长期看，美国经济出清需要较长时间周期，较为宽松的流动性环境有望持续。美国大选前中美在多个领域的摩擦明显增多，显著压制市场情绪，对高估值品种构成直接冲击，资金寻找低风险特征方向避险。美股的波动和中美博弈加剧使得市场里的活跃资金转谨慎，北上资金的持续流出打击市场信心。综合看，短期市场仍将承压，部分高估值板块仍有调整压力。 

中期看市场震荡区间稳步上移，核心逻辑为较长时期低利率环境下经济逐季复苏，资本市场改革大步向前，市场对中国经济前景和国内改革仍抱有信心。市场风险偏好承压背景下，结构性的配置性价比尤为关键，周期方向占优，后疫情时代需求加速回补，看好周期核心资产。 

长期看涨，核心影响因素为全球政治经济格局演变、国内经济结构调整和改革红利。 综合看，均有利于中国优质资产上涨。

操作建议：风雨中抱紧顺周期

从盈利修复和低风险特征思路出发，核心集中在顺周期与消费风格中，逢跌加科技。 银行：政策环境边际向好，估值已较充分反映悲观预期。建材的“主角”光环：备战金秋，施工旺季最具进攻性品种将是早周期。机械：工程机械高景气，先进制造高成长。家电：可选消费中值得期待的种子选手，目前涨幅相对较低。汽车/新能源：新能源汽车销量进入景气周期，产业链繁荣可期。

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