鸡蛋大跌，低位机会是否已浮现？
发布时间：2020-9-6 19:23阅读：235
问一问
近两日鸡蛋大跌，连最抗跌的01合约也跟着砸了下来，随着8月份至今冷库蛋的抛售，冷库蛋持续冲击市场；而根据时间推算，冷库蛋储存期约为6个月，若是在今年2-3月份开始囤蛋，则9-10月份的鸡蛋传统消费旺季，正是抛冷库蛋的好时候。据卓创蛋鸡数据显示，8月在产蛋鸡存栏量环比回升0.22%，市场再度预期鸡蛋将继续走弱，期价也随之下跌，后市蛋价是否会真的一点机会都没有呢？
现货蛋价持续小幅上涨，期货蛋价趋势性走弱近期的现货蛋价一路震荡小涨，以北京大洋路销售蛋价为例，近两周震荡为主，区间在3.55-3.98元/斤左右，而本周则以小涨为主，今日蛋价为3.75元/斤；主产区蛋价方面，也是维持震荡的局面，6大主产区平均蛋价约3.6元/斤，近一周小幅上行。而期货方面，10、11、12月遭受重创，延续趋势性下跌行情，在市场再度看空后市之时，一直坚挺的01合约也跟跌，昨日下跌幅度接近4%。随着行情的持续打压，我们看到10和11合约，已经严重贴水现货价。由于冷库蛋的体量未知，据产业人士实地调研后估计，冷库蛋的冲击可能会持续到10月份。
8月蛋鸡存栏环比回升，淘汰鸡出栏量一般据鸡蛋存栏数据显示，8月份全国在产蛋鸡存栏量为12.997亿只，环比回升0.22%，同比涨幅6.3%。8月份蛋价走出了小型V字，呈现下跌触底再接着反弹的过程，现货行情从7月底的4元/斤，一度下滑至3元/斤，紧接着两周小幅回升至3.6-3.8元/斤，9月初依然震荡为主，蛋价区间维持在3.5-4元/斤，然而现货的蛋价回升并未带动期货市场的反弹，期货市场受存栏回升和冷库蛋的双重预期冲击，再次走出了趋势性下跌行情。其实还有蛋鸡养殖利润的担忧，由于蛋价和淘鸡价双双上行，动态养殖利润处于盈利的状态，市场普遍担心养殖户惜淘。而由于淘汰鸡平均日龄偏年轻化，可淘老鸡不多，从周度的淘汰鸡出栏量也可以看出，淘鸡量一般。
8月份微增的的存栏量，给了市场致命的打击，那么9月份的在产蛋鸡存栏量是否会继续增加呢？我们先看9月份新开产，对应的是今年5月份的上鸡量，而本年度到目前为止，3-4月份的鸡苗销量和上鸡量是最大，5月份开始鸡苗价格和销量都出现了下滑，由此可知9月份新的开产量是减少的；那么淘鸡量呢？按照蛋鸡500天淘汰的惯例，约17个月，我们向前推算，9月份份的淘鸡对应的是去年4月份的育雏鸡补栏量，今年10月份的淘汰量则对应去年5月份的补栏量，而去年4-5月这两个月是补栏量最大的，也就是说，9月中下旬，中秋节之前，若是淘鸡正常，那么9月份存栏一定是下降的而且可能会下降很多。10月份的存栏也会继续下降，若能回到12.5亿只左右的水平，当前贴水的01期价是非常安全的买入机会。唯一的风险可能是疫情是否反弹的不确定性，或再次导致消费及市场心理走软。
综上，由于在产蛋鸡存栏量仍处于历史的相对高位，高量的供给会给蛋价造成较长的压力，而中秋算是较大的季节性旺季，现货涨价上依然值得期待，但冷库蛋的体量和冲击时间未知，只能等待时间进一步消化。随着蛋价和淘鸡价格的升高，使得养殖利润转正，养殖户开始惜淘会造成供应进一步增大，蛋价在这样的条件下，即使冲高也难在高位支撑长久；市场处于悲观预期之下，因此我们看到了现货涨，但是期货仍然下跌的情况。10合约因为受到中秋过后蛋价下跌预期的影响，已经废了，后期继续重点关注2101合约未来上行的可能性。
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