螺纹  螺纹周五夜盘阶段性止跌，近月反弹，远月偏弱，月间价差扩大。现货市场偏弱，降雨及高温继续影响施工，淡季未结束，市场心态谨慎，建材日成交量下降。螺纹需求小幅减少，钢联口径下8月前三周需求累计同比增幅继续收窄，不过季节性影响之下，当前需求回升乏力还不能证伪旺季预期。产量小幅减少，长、短流程钢厂利润均受原料挤压，导致阶段性供给回升受阻，库存连增两周，总库存同比增加341万吨，对于旺季库存：在产量同比增加 9%的情况下，需求增幅要在 14%以上，螺纹库存在12月前才能降至去年同期水平，因此高产量下螺纹去库对于需求强度和持续性的要求高于上半年。6月至今，市场对旺季期待较高，而如地产、基建等数据延续强势，在不断支撑旺季预期，整体看进入旺季后，螺纹需求环比明显改善的概率较大，不过关键仍在于同比增幅，在盘面对乐观预期体现相对充分的情况下，旺季真实需求及去库速度将决定后期走势，期货交易逻辑继续向现实过度。对于10合约，临近交割月，现货对其影响增大，新设厂库交割使升水情况下10压力增加，因此其继续上涨需要现货配合，但在需求乐观预期证伪前，当前也很难看到大幅下跌，旺季前还是维持震荡走势，区间3720-3850元。远月还是相对乐观，但01在前期涨至3800元以上后，已经给出电炉全成本，同时01又反应了冬储定价及对明年需求的预期，所以在未看到旺季需求显著改善前，继续上行给出电炉更高利润也不太合理，建议01合约一是等待旺季需求指引，二是关注受宏观情绪影响给出进一步回调做多的机会，下方多配位置可以放在3650元附近，05合约卷螺差扩大可以逢低配置。

热卷  周五夜盘热卷窄幅震荡。热卷上周产量329.69万吨，产量环比下降5.89万吨，热卷钢厂库存119.13万吨，环比增加2.15万吨，热卷社会库存267.94万吨，环比下降3.59万吨，总库存387.07万吨，环比下降1.44万吨，周度表观消费量331.13万吨，环比下降8.66万吨。从上周的数据来看，热卷供需均有所回落，供给端受轧线检修影响，热卷产量下降至330万左右，但仍属于历史中高位，下游需求尚可，热卷表观消费量依旧位于330万吨以上的高位，社会库存继续下降，总库存环比下降。从下游行业的产销数据来看，机械行业特别是挖掘机、拖拉机等工程机械产量维持高位增长，7月份挖掘机销售同比增长54.8%，汽车行业同样逐渐好转，7月份汽车销量同比增长16.4%，8月上旬11家重点企业汽车产销量同比依旧正增长，热卷下游制造业持续回暖，市场依旧看好热卷后期的需求，中长期来看下游需求对热卷价格依旧存在较强支撑，短期来看，盘面仍处于多头趋势，10合约维持偏强走势；主力逐渐移仓，2101 合约可逢低入多。

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