玻璃继续冲高，未来何时转向？
发布时间：2020-8-19 17:21阅读：356
问一问
最近，玻璃一直都是大宗商品里的明星品种，不论是热度还是幅度看上去都是那么诱人。从4月份房地产市场逐渐复苏开始，玻璃也随即开始了属于自己的高光时刻，从近年来史低的1161一路涨至现在的历史最高的1884，那么究竟是什么造就了玻璃的大涨呢？
上游成本维持低位，玻璃利润异常诱人
从盘面可以看出，纯碱市场从3月份起，就开始了漫长的下跌之路，虽然近期市场拉涨情绪强烈，但在基本面的作用下依旧难改颓势。而纯碱作为玻璃的主要原材料，纯碱价格越低玻璃成本自然就越低，相应的玻璃的利润也就会被拉大，所以这也就是玻璃行情与纯碱截然相反的原因之一。
据卓创数据显示，目前国内纯碱厂家整体库存为109-110万吨（含部分厂家的外库及港口库存），整体库存环比下降1.2%，同比增长166%。
目前，西北地区轻碱主流出厂价在115-1200元/吨，重碱主流出厂价为1150-1300元/吨；华东地区轻碱主流出厂价为1250-1430元/吨，重碱主流送到终端价格为1380-1450元/吨。虽然纯碱行业最黑暗的时期已经过去，但供过于求的基本面还未改变，也就导致了目前纯碱价格仍在往年低位，所以玻璃低成本高利润的格局或将维持，玻璃市场情绪也依旧保持高涨。玻璃需求快速恢复，库存消化速度加快今年受疫情影响，年初国内房地产市场一直未能开工，而在4月份以后房地产市场才开始逐步恢复，而这也正是玻璃上涨的开始。随着去年留下的存量订单集中进入交付期，再加上玻璃现货市场越涨越囤的热烈情绪，玻璃需求在房产开工后迅速恢复。而在需求快速恢复的同时，玻璃库存自然也得到了良好消化，目前大部分厂家库存已经低于18、19年同期。据卓创资讯数据显示，上周重点监测省份的生产企业库存总量为3239万重量箱，较前一周减少411万重量箱，降幅为11.26%。
另外，最近受天气等因素影响开始减弱，玻璃加工企业交付订单速度有所提升，对原片的需求量也就随之增加，再叠加金九银十传统旺季的临近，玻璃价格也将有明显支撑。玻璃销量或将决定未来走势通过上文的分析，我们可以看出在低成本高利润带动市场情绪、需求恢复库存消化的情况下，目前玻璃价格或将继续保持利好上行。但是，未来玻璃能涨多高能走多远很难说，毕竟玻璃现在处在历史最高位，未来是多头继续推高增加利润，还是获利了结多杀多都有可能。不过，在产量、库存、销量这些影响因素中，最有份量的应属销量，或者说只有销量才能决定未来走势。受产能特点影响，玻璃窑炉要24小时不间断生产，因为玻璃生产需要高温环境，所以熔窑需要长期保持生产状态，一旦停机，想要再恢复就需要极长时间。也就是说玻璃产能一旦开启，即使库存达到了超高水平，厂家还是需要维持正常的开工率，而且玻璃又是可以回炉重造的，所以即便库存过量减产的影响也是相当有限。再加上这几年一直在实现供给侧改革，玻璃产能基本会保持稳定，所以库存不会出现大幅变动，产能又基本保持稳定，未来玻璃的走势就只能看销量，如果销量出现回落，那么玻璃也将面临转折。综上，上游低成本玻璃高利润带动市场情绪，叠加房地产逐步复苏，玻璃需求恢复加快，库存消化也表现良好，短期内玻璃价格将有良好支撑。而未来玻璃的顶在哪里还需要关注玻璃的销量情况，如果玻璃销量出现回落或将预示着玻璃价格出现转折。
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目前，西北地区轻碱主流出厂价在115-1200元/吨，重碱主流出厂价为1150-1300元/吨；华东地区轻碱主流出厂价为1250-1430元/吨，重碱主流送到终端价格为1380-1450元/吨。
虽然纯碱行业最黑暗的时期已经过去，但供过于求的基本面还未改变，也就导致了目前纯碱价格仍在往年低位，所以玻璃低成本高利润的格局或将维持，玻璃市场情绪也依旧保持高涨。
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第二、中期玻璃压力主要来自纯碱市场下跌预期带来的玻璃利润的飙升，另一方面，玻璃远期产能将5%左右增幅、而玻璃行业库存在旺季仍达到15-20天附近，意味着未来淡季高峰期压力较大。当然我们也要看到高基差、高利润、高供应的矛盾体系暂时可能难以终结，空头需要等到现货开工明显走弱，贸易端...
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