1、?铝材：

1）铝棒库存低位徘徊

2）?6月工业型材开工回升，建筑型材维持较高水平

3） 7铝板带开工率为68.15%，环比升0.5% ，同比回落1.42%；

2、?终端消费：

1）、房地产：房地产累计同比继续上升

2）、汽车：7月产量同比增加26.8%，7月汽车销量同比增长16.4%

中国汽车工业协会发布报告称，中国7月份汽车销量为211.2万辆，同比增长16.4%；乘用车销量为166.5万辆，同比增长8.5％；新能源汽车销量为9.8万辆，同比增长19.3%。（中汽协）

3)、外需:铝材出口利润略有回升，预计随着海外需求恢复，铝材出口边际转好

4）?、电力：电网投资计划再提升

5)、家电：家电产量同比明显回升

三

库存与升贴水：

1、库存：现货库存略有累积

2、月差与升贴水：伴随累库，期货月差逐步收缩?

四

沪铝技术走势图：黑色通道震荡运行?

五

结论

供给端：在高利润刺激下，国内电解铝新增、复产产能逐步投放，月度产量同比增速加快，另外由于进口窗口长期打开，内外比价较高，未锻压铝及铝材进口大幅上升；

需求端：产量提升，进口增加，但累库幅度有限，且现货维持升水表现，需求表现仍有韧性。三季度下半段基建、老旧小区改造、铝材出口、家电等需求仍然可期：；

库存端：供给逐渐提升，但需求仍有韧性，预计8-9月微弱累库，绝对库存仍处于阶段低位；

利润：原料端氧化铝价格回落，阳极略有回升，但伴随累库，铝价回落，铝利润略降。

产量回升、进口铝持续流入叠加需求季节性略弱，铝锭累库，进口窗口关闭，预计铝价阶段震荡调整；在月差回落后，三季度下半段需求仍有期待，基于需求回升预期，可关注跨期正套策略；