新冠疫情已经暴露了广泛分布的供应链的脆弱性，并将加速疫情前就已经出现的回流趋势。一个规模为一万亿美元的资本支出周期可以实质性地重塑供应链，而不会对企业的盈利能力产生抑制性影响。但是，这会对全球经济、地缘政治以及供应链迁入地区产生深远影响。

  六个月(以及这辈子)之前，大多数人从未听说过新型冠状病毒肺炎。那时失业率处于历史低点，并且中美刚刚签署了第一阶段贸易协议。

  当时，美国银行全球研究(BofA Global Research)发表了一份研报。我们在报告中认为，供应链正在转移。表面上，我们的观点没有什么争议。毕竟，在过去三十年里，随着企业迁移到成本、规模以及生态系统优势最大的国家(特别是中国)，供应链经历了大幅度的全球化。

  不过，真正令人吃惊的是，我们当时断言，我们正进入一个前所未有的阶段――企业正在试验“中国+”策略。在保持首要供应链不变的同时，企业高管们也在其他地区尝试试行方案。

  更不寻常的是，我们观察到，北美地区所有全球性的行业中，有一半行业中的企业正在建立“回流”试行方案。我们认为，这些初步迹象表明，一种持续数十年的趋势即将逆转，可能对制造业乃至全球经济产生深远影响。当时，我们认为这些试行方案的成功(或失败)将决定进一步变化的规模和速度。

  相反，新冠肺炎疫情暴露了全球供应链的软肋。在我们今年7月发表的新研究中，我们发现超过80%的全球性行业中的公司都在疫情期间遭遇了供应链中断。后果是，管理者们预计他们的供应链将受到更多的审视。虽然疫情导致的中断可能起到了催化剂的作用，但我们认为，根本的结构性原因在于一种朝着“利益相关者资本主义”的结构转变，即企业更加股东的利益，以及更广泛的消费者、雇员和政府群体。

  企业也在先发制人地扩大其回流计划的规模，要么加速或扩张其现有计划，要么拟定新的计划。虽然这些利益相关者各自从不同的角度来看待供应链问题，但他们得出的结论是相同的：也就是说，供应链的某些部分应该迁移，最好是迁到国境线之内；如果这样做行不通，就迁移到被视为盟友的国家。