市场对“好公司”不断给出“好价格”，“好价格”又带动“好公司”市值不断攀升。这几年A股市场的千亿市值阵营不断扩容，今年更是呈现出加速状态。

  千亿阵营演化

  A股千亿市值俱乐部如何变化，不妨看看以下几组数据：数据显示，截至2020年8月13日，两市总市值超过千亿元的股票共有123只；2020年7月1日，总市值超过千亿元的股票共有106只；2019年12月31日，总市值超过千亿元的股票共有94只；2019年1月1日，总市值超过千亿元的股票共有61只。A股千亿市值阵营不断扩容，近期增幅更加显著。

  目前这123家千亿市值上市公司涉及24个申万一级行业。其中，来自非银金融领域的最多，有18家；来自银行、电子、医药生物、食品饮料行业的分别有16家、13家、11家、10家。

  而在2019年年底，上市公司数量排名前五的行业分别为银行、非银金融、电子、食品饮料、医药生物，各有18家、17家、7家、6家、5家。

  经过8个多月，电子、食品饮料、医药生物行业成为千亿市值上市公司的摇篮。

  偏好大市值龙头

  A股千亿市值阵营演化，实则暗含近几年流行的“以大为美”偏好。以大为美，凸显了市场的结构性行情特征。

  这背后有何逻辑？在华安证券策略分析师尹沿技看来，主要有四方面原因。第一，经济结构在转变。2019年第三产业对GDP贡献率已逼近60%，增长引擎转向消费科技升级，带动A股风格转向。第二，行业技术革新。第三，外资影响权重不断抬升。外资投资更注重财务和盈利持续性的估值体系，与当前核心资产向高估值、大市值转变有深刻的联系。第四，资本市场制度完善，好公司和差公司之间的差距愈加明显。

  上述123家千亿市值上市公司，大多是各个行业的领军企业，在经济平稳期它们往往能够获得更加有利的竞争地位，拿下更大的市场份额，达到更高的盈利水平。

  海通证券首席策略分析师荀玉根认为，新时代我国经济由大变强，核心是质的提升，经济增长模式正在从重速度向重质量转变。在这样的背景下，行业集中度提升和产业结构优化将推高A股净利润率，龙头公司的业绩将会更加突出。

  大市值的龙头股能否强者恒强？尹沿技表示，当前行情显示，作为核心资产的高估值、大市值龙头公司仍是资金聚集方向。

  国盛证券首席策略分析师张启尧表示，伴随中长期资金持续流入，A股估值体系重塑远未结束。判断估值水平不应单一依赖PE、PB等估值指标，更应该结合盈利水平和业绩稳定性，高ROE行业龙头理应享受更高的估值溢价。

（文章来源：中国证券报）