12日，除了贵金属市场大幅波动外，A股市场在前一日央行公布的金融数据偏空和贵金属价格暴跌的影响下，最终走出V形走势。

具体来说，昨日A股低开后振荡走低，上证指数盘中下挫逾2%失守3300点，创业板指一度跌逾4%击破2600点；午后股指企稳回升，上证指数、创业板指分别收复3300点、2600点。上证指数收盘跌0.63%报3319.27点，深证成指跌1.17%报13308.52点，创业板指跌1.98%报2635.50点，科创50跌2.23%，两市成交额连续11个交易日破万亿。

在这样的情况下，沪深300、上证50和中证500期货的主力合约全部下跌，只是跌幅各异。其中IC表现疲弱，主力合约跌幅达到1.75%，IF紧随其后，主力合约下跌1.25%，IH主力合约跌幅为1.01%。

近日股市不断振荡的原因主要有两个：一个是中美摩擦升级，另一个是货币政策不及预期。考虑到目前的货币政策虽是在边际上收紧，但与疫情前相比还是比较宽松的，且经济还在不断地复苏，因此股市大方向还是向上的，只是因为货币政策边际收紧，向上的节奏会放缓，不会像6月下旬至7月上旬那样快速上涨，会以振荡偏强的形式上涨。

近日股市的回落大概率是市场强势背景下的回落和整固。7月行情的背景和导火线是金融服务开放下的金融供给侧改革，因此行情不可能是短期的，有望整固后继续向纵深发展。市场在今后将更多地表现出结构性机会，而股指期货等金融衍生品工具对把握结构性机会可以起到很好的作用，利用股指期货和金融衍生品的特点，制定相应的投资策略，可以很好地获取阿尔法收益。

未来一段时间更看好估值相对偏低的IH，而多IH空IC的策略会是近期比较好的选择。毕竟，在货币政策边际收紧逐渐得到事实验证的情况下，前期受益于流动性充裕而走强的小盘股大概率会走弱，而估值相对偏低且的蓝筹类股票仍有机会。不过仍建议投资者在市场情绪平复后再积极参与交易，这样安全边际会更高一些。

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