近日，深交所、中国证券登记结算有限公司联合发布《现金管理产品运作管理指引》(下称“指引”)。“指引”明确，按照《证券公司现金管理产品方案规范指南》要求设立且存续的现金管理产品，应遵照《证券公司大集合资产管理业务适用〈关于规范金融机构资产管理业务的指导意见〉操作指引》的规定，对标货币市场基金进行规范。

  “千呼万唤始出来！券商版的货币市场基金监管办法终于出炉，这说明监管标尺统一是大势所趋。”一家头部券商资管机构的负责人感慨道。

  作为“大集合改造”的一部分，“指引”将对保证金产品产生何种影响？对此，多数券商资管人士认为，“指引”对于风险管理、不可提取业绩报酬等方面的规定，已指明了券商保证金产品未来的改造路径。

  前述券商资管机构负责人举例道，对于风险准备金，“指引”要求提高计提比例或一次性补足，并规定应在4个月内达到要求。这会对产品的投资端带来一定影响，尤其是对那些计提准备不足的机构。此外，由于不能计提业绩报酬，多数券商表示，可能将考虑提高管理费用比例，如提高产品的固定费率。

  “在保证金产品改造方面，我们将尽快启动，并增加客户来源。按照‘指引’，产品的投资限制、估值和信息披露都会更严格，这显然对我们的改造工作提出了较高要求。”沪上一位券商资管人士坦言。

  记者同时了解到，目前监管只是明确要求新增投资须按“指引”执行，尚未对存量投资提出整改要求。因此，对多数券商保证金产品而言，改造压力主要集中在风险计提方面。

（文章来源：上海证券报）